继丹麦出手之后，第二个抛售美债的国家出现了，一出手就是800亿 前不久，丹麦一个叫AkademikerPension的丹麦养老基金，前阵子直接放话，说要在本月底前把手里大约1亿美元的美债全部卖掉。 这基金管着250多亿美元的资产，美债占比本来就不大，可他们选择彻底清仓。 理由说得直白，美国财政情况越来越差，债务堆得太高，信用风险在上升，他们觉得继续拿着不划算，得赶紧脱手避险。 这消息一出，很多人觉得丹麦这是打了头阵，北欧这些国家的人均收入高，养老体系完善，基金管理者向来以谨慎出名，他们的钱是老百姓的养老钱，花一分都得算清楚。 过去美债对他们来说就像银行定期存款一样可靠，几乎没人会轻易动它，现在连他们都开始卖，多少让人觉得事情不简单。 紧接着，瑞典这边动作更大，瑞典最大的养老基金Alecta，直接从2025年初开始，分好几批把美债持仓大幅减掉，总规模达到700亿到800亿瑞典克朗，差不多相当于70亿到80亿美元。 以前他们持有大约1000亿瑞典克朗的美债，这次一卖就把七成以上甩出去了，剩下几乎可以忽略不计。 Alecta的管理层在接受采访时候说，美国宏观经济风险在变大，政策不确定性也让大家心里没底，所以选择大幅降低曝光。 Alecta管着280万瑞典人和3.7万家公司的养老钱，规模巨大，向来以长期稳健著称。 他们很少做这么大刀阔斧的调整，这次却几乎把美债清空，动作之果断确实少见。 瑞典跟丹麦同属北欧，投资思路很像，两家基金几乎同时动手，很难不让人联想到他们之间可能有某种共识。 不止这两家，丹麦还有其他养老基金在悄悄减仓，比如老师养老基金Lærernes Pension，上年底就把美债减了相当于几亿美元的仓位，转而去买德国国债。 荷兰最大的养老基金ABP也在2025年大幅削减了美债持仓，金额达到120亿美元左右。 北欧加上荷兰，这些以稳健闻名的机构扎堆减持美债，确实形成了一股小潮流。 大家肯定想知道，他们为什么突然不看好美债了？最直接的原因就是美国债务规模太吓人。 现在美国国债总额已经突破36万亿美元，债务占GDP的比例常年高居不下，财政赤字年年填不满窟窿。 养老基金最怕的就是长期风险，他们得为几十年后的养老金负责，不能赌明天会更好，美国财政可持续性被质疑的声音越来越大，这些基金自然就坐不住了。 还有一个原因跟政治有关，特朗普再次上台后，美国对外政策可能更强硬，过去几年，美国动不动就对别国实施制裁，甚至连欧洲盟友都没完全放过。 丹麦人特别敏感，因为格陵兰岛的问题，美国曾经放话要加关税或者搞其他动作。 养老基金担心哪天政策一变，自己手里的美元资产被冻结或者交易受限，那损失就大了，宁可现在卖掉落袋为安，也不愿以后被动挨打。 这事反映出全球投资者对美元资产的信心在悄悄松动，过去二十年，美元在全球外汇储备里的份额从65%多一路掉到57%左右，美国经济占全球比重也在下滑。 美债曾经是公认的“避险天堂”，现在却被越来越多机构当成有潜在风险的资产。 欧洲这些养老基金减持的同时，有些还在转投德国国债、黄金或者本国资产，明显是在做分散配置。 这波减持会带来啥后果呢？短期看，影响其实有限，丹麦那1亿美元、瑞典那70多亿美元，加起来也就百亿出头，美债市场一天交易量都好几千亿美元，这点抛售连涟漪都算不上。 美国财政部照样能顺利发新债，利率也没明显飙升，欧洲整体还在买美债的机构更多，减持的只是少数。 但长期看，这事有点风向标的味道，养老基金对风险最敏感，他们的动作往往比普通投资者早一步。 如果以后更多机构跟进，觉得美债不再是“无风险”，那美国借钱的成本就可能慢慢上去。 发债贵了，财政压力就更大，形成一种恶性循环，全球去美元化的声音这几年一直没停，有些国家已经在用本币结算、买黄金、搞数字货币，美国如果继续大手大脚花钱，吸引力只会进一步下降。 美债地位短期内还是很难被撼动，美元仍是全球最主要的储备货币，美国经济底子厚，军事金融影响力摆在那。 很多国家包括我们自己，手里还握着大量美债，减持也得慢慢来，不能一下子乱了阵脚，全球金融市场你中有我我中有你，大家都在同一条船上，谁也不想船翻了。 这件事告诉咱们普通人一个道理，再稳的资产也有风险的时候，分散投资永远是硬道理。 国家层面也在推动储备多元化，个人理财也一样，别把鸡蛋全放一个篮子里，未来世界货币格局可能更均衡，大家都多一些选择，反而更安全。 北欧养老基金减持美债是理性选择，反映了全球投资者对风险的重新评估，但并不意味着美元体系马上崩盘。 咱们保持平常心，关注大势的同时管好自己的钱袋子，才是最实际的。