近几周重压比特币（BTC-USD）的强劲抛售压力似乎正逐步缓解，这让市场燃起希望：这一加密货币的惨烈下跌行情或已接近尾声。

周二，这一首个加密货币一度下跌2.4%，至每枚86，666美元，但仍远高于上周触及的七个月低点——当时的暴跌引发大规模清算，导致整个数字资产市场市值蒸发超1万亿美元。截至纽约时间上午6点39分，比特币小幅回升，交易价格约为87，500美元。

交易员情绪仍保持谨慎，凸显出市场的脆弱状态。比特币本月仍大概率成为2022年以来表现最差的一个月，且投资比特币的交易所交易基金（ETF）也可能创下自推出以来的单月最大资金流出。不过，在比特币小幅反弹后，部分市场参与者看到了乐观的理由。

OrbitMarkets联合创始人卡罗琳・莫伦（CarolineMauron）表示，在比特币期权市场，买入下行保护的成本已大幅下降：一周期看跌期权相对于看涨期权的溢价，已从周五触及的2025年高点11%回落至约4.5%。

她指出：“这表明市场压力水平已显著下降，投资者认为目前大概率已看到底部。”

另一个受关注的指标是比特币的14日相对强弱指数（RSI）：该指数自10月初大幅下跌后，目前稳定在32。通常而言，RSI低于30意味着资产处于超卖状态，高于70则表明资产处于超买状态。与此同时，比特币期权的隐含波动率（衡量未来价格预期波动的指标）已回落至4月水平——当时关祱相关消息曾引发一轮抛售潮。

《CryptoisMacroNow》通讯作者诺埃尔・艾奇逊（NoelleAcheson）称：“这表明交易员正为突破行情布局，当然，突破方向可能是双向的。但期权风险逆转指标显示，相较于押注价格将从当前水平上涨的头寸，押注价格进一步下跌的头寸正逐渐减少。”

彭博情报（BloombergIntelligence）汇总的数据显示，今年11月以来，全球加密货币交易所交易产品（ETP）的资金流出已超60亿美元，创下自2018年有记录以来的单月最大流出规模。即便如此，多数投资者仍选择按兵不动：11月美国比特币ETF的总赎回额为37亿美元，仅占其1100亿美元总资产的约3%。

S3PartnersLLC发布的一份报告显示，贝莱德（BlackRockInc．）旗下比特币基金（IBIT）的空头头寸规模（以卖空股票的美元价值衡量）已大幅下降。

BTCMarkets分析师雷切尔・卢卡斯（RachaelLucas）指出，比特币周一的低迷交易量也可能表明抛售压力正在消退。她认为，80，000美元是比特币近期的支撑位，而90，000至95，000美元区间则构成了其实现实质性反弹的阻力位。

周一，在交易员迎来数据密集周之际，科技股推动全球股市上涨。期货合约数据显示，投资者认为美联储在即将于12月召开的会议上实施降息的概率约为80%，远高于一周前的42%。在9月和10月两次降息后，美联储官员对于是否应进一步降息仍存在严重分歧。

Orbit的莫伦表示：“在美联储做出决策前，市场将处于观望状态。此前在比特币价格高于100，000美元时减持头寸的长期持有者，认为当前价格过低而不愿抛售，已重新进入持仓模式；而那些寻求建立新头寸的投资者，可能会等待价格再次跌至85，000美元以下。”

当前投资者正面临多重担忧——从美国劳动力市场降温，到大型企业人工智能领域资本支出激增——高盛集团（GoldmanSachsGroupInc．）维持的风险偏好指标已降至零。这一读数表明，包括比特币在内的投机性资产正面临越来越大的压力。如此幅度的下跌反映出市场风险热情消退，在极端情况下，甚至可能意味着市场已超跌。

高盛包括克里斯蒂安・穆勒-格利斯曼（ChristianMueller-Glissmann）在内的策略师在报告中写道：“居高不下的股票估值和看涨头寸，加大了市场对冲击的脆弱性，尤其是在‘无盈利科技股’等更受散户驱动的板块中。”