口子窖与迎驾贡酒差距逐渐拉大？还能重回徽酒老二的位置吗

2026-01-22 22:31:14 新浪财经未分类

运营商财经网周颖/文

近年来，白酒行业进入了深度调整期，整体业绩承压，其中迎驾贡酒与口子窖两家徽酒代表性企业的业绩引起了关注。

在安徽，最大的白酒企业无疑是古井贡酒，而口子窖和迎驾贡酒多年来一直争夺“徽酒老二”的位子。

两家企业财报数据显示，2025年前三季度，口子窖营业收入为31.74亿元，同比减少27.24%，迎驾贡酒前三季度营业收入为45.16亿，同比下降18.09%。从利润端来看，口子窖前三季度归母净利润为7.42亿元，同比下降43.39%，迎驾贡酒归母净利润为15.11亿，同比下降24.67%。

可以看出，迎驾贡酒不仅营业收入和净利润的规模均高于口子窖，降幅也比较小，发展的更为稳健。

实际上，迎驾贡酒与口子窖曾是难分伯仲的对手。两家企业都在2015年上市，而在2011年至2016年期间，迎驾贡酒的营收规模一直领先于口子窖，但两者差距不断缩小，从2017年开始，口子窖实现反超，并一直持续到2021年。在2022年，迎驾贡酒再次反超口子窖。

而2022年至2024年，迎驾贡酒营业收入分别为55.05亿元、67.71亿元、73.44亿元，口子窖营业收入为51.35亿元、59.62亿元、60.15亿元，可以看出，二者的差距在不断拉大。据口子窖发布的2025年年度业绩预减公告，口子窖2025年业绩有下滑，不知何时能再次超越迎驾贡酒，重回“徽酒老二”的位置。

不过，其实，这两个酒企的利润还是非常高的，获得挺滋润，只是说跟2024年的营收和利润有下滑而已。

值得一提的是，迎驾贡酒2025年前三季度合同负债由上年同期的4.03亿元上涨至4.82亿元，口子窖合同负债则由3.55亿元下降至3.39亿元。此外，迎驾贡酒前三季度省内经销商数量增加47个至771个，而口子窖增长60个至557个，由此可见，迎驾贡酒的经销商合作意愿更强。