光伏行业深陷亏损泥潭：龙头半年亏160亿，价格战后的生存战怎么打？ 光伏电池片的价格如同自由落体，较三年前的高点跌去近九成，全行业净利润雪崩，一场围绕生存的残酷淘汰赛正在中国光伏产业内上演。 2025年，全球光伏新增装机仍在高速增长，预计将达到5.7至6.3亿千瓦。 中国是这一增长的核心引擎，2025年上半年国内新增光伏装机同比增长107%，达到创纪录的2.12亿千瓦。 与终端应用市场火爆形成讽刺对比的是，制造端的中国光伏企业正经历着前所未有的“生存战”。31家A股上市光伏主产业链企业，在一季度整体净亏损高达125.8亿元，亏损幅度同比扩大超过2.7倍。 01 亏损全景：从上游到下游，行业集体“失血” 光伏行业的深度调整在2025年全面显现，从上游硅料到下游组件，各环节企业均陷入大面积亏损。 上游硅料与硅片环节首当其冲。以龙头企业为例，大全能源上半年经营活动产生的现金流量净额为负16.08亿元。硅片龙头TCL中环，上半年净利润亏损达42.42亿元，同比增亏38.48%。 下游电池片与组件环节同样惨烈。电池片龙头钧达股份上半年净利润亏损2.64亿元。最受关注的是组件环节，全球出货量前五的厂商无一盈利。2025年上半年，晶科能源、隆基绿能、天合光能、晶澳科技和通威股份这五家巨头，净利润亏损合计高达约160亿元。 其中，隆基绿能上半年亏损25.69亿元，天合光能由盈转亏，净亏损29.18亿元。即便是2024年少数盈利的晶科能源，2025年上半年也急转直下，净亏损29.09亿元。 02 价格崩盘：产业链“量价齐跌”，组件价格较高点暴跌超六成 企业经营困境的直接原因是光伏产品价格的全面崩盘。 与2020年行业高峰期相比，多晶硅、硅片、电池片、组件等各环节主流产品价格均出现断崖式下跌，部分环节价格较最高点跌幅甚至接近90%。 2024年，多晶硅价格下滑超过35%，硅片价格下滑超过45%，电池片和组件价格下滑超过25%。组件价格一度跌破每瓦0.6元，较2020年高点暴跌超过60%。 市场价格已远低于企业成本。据国金证券测算，产业链主要环节要覆盖全成本，对应的组件含税价格应在每瓦0.81元左右。而2025年的市场现实是，TOPCon双玻组件的售价区间仅在每瓦0.62元至0.72元之间，大宗交付价格在每瓦0.64元至0.70元。 03 根源剖析：供需严重失衡，产能过剩引发恶性竞争 光伏行业大面积亏损的根源，在于供需关系的严重失衡。 过去几年，在“双碳”目标的驱动下，大量资本涌入光伏制造领域，投资呈现“大干快上”的局面。这种非理性的产能扩张，导致全行业产能迅速从丰盈转向严重过剩。 在需求端，尽管全球光伏装机总量仍在增长，但增速已明显放缓。部分传统海外市场如巴西、美国、德国等，在2025年上半年新增装机量出现下滑。新兴市场虽然增长快，但基数小，对整体需求的拉动作用有限。 供需失衡的背景下，企业为了维持现金流和市场份额，被迫陷入“低价抢单”的恶性循环，不惜以低于成本的价格销售产品，最终导致全行业陷入亏损。 04 质量危机：价格战击穿质量底线，抽检不合格率逼近16% 惨烈的价格战不仅侵蚀了企业利润，更击穿了行业的质量底线。 为了降低成本，部分企业开始“偷工减料、以次充好、功率虚标”。国家太阳能光伏产品质量检验检测中心的数据显示，光伏组件的整体合格率已从2019-2024年间的100%，骤降至62.9%。 2025年上半年的抽检不合格率已逼近16%。不合格项目集中在机械载荷不达标、光电转换效率不足、功率虚标等方面，涉及玻璃、边框、胶膜等多个关键部件。 劣质组件流入市场，引发了火灾、塌方、热斑、功率大幅衰减等一系列安全事故，给终端业主带来重大损失，也严重损害了中国光伏产业的整体声誉。 05 政策干预：“反内卷”成主旋律，政府出手整治乱象 面对行业的无序竞争，国家层面开始强力干预，“反内卷”成为2025年光伏产业政策的主旋律。 2025年7月，中央财经委员会第六次会议明确指出，要依法依规治理企业低价无序竞争。随后，工信部召集光伏企业及行业协会座谈，明确提出要综合治理低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出。 新修订的 《反不正当竞争法》 和 《价格法修正草案（征求意见稿）》 ，已将低于成本价销售的行为明确界定为违法，将“反内卷”正式纳入法律规制范畴。 与此同时，国家发改委、国家能源局印发了被称为“136号文”的《关于深化新能源上网电价市场化改革 促进新能源高质量发展的通知》，推动光伏发电从“固定电价”阶段全面进入市场化电价发展阶段，倒逼行业告别粗放式扩张。 光伏板块 光伏形势 光伏利润 光伏股市 光伏股暴涨 光伏市值 光伏行业困境