今日（11.20），港药冲高后涨幅收窄，创新药纯度100%的港股通创新药ETF(159570)涨0.34%，四连跌后终于飘红，盘中成交额轻松突破12亿元！资金连续涌入，今日盘中再度净流入超7700万元，近5日累计“吸金”超12亿元！截至11月19日，港股通创新药ETF(159570)最新规模超232亿元，同类持续领先！

港股通创新药ETF(159570)标的指数成分股涨跌互现：金斯瑞生物科技跌超4%，三生制药跌超1%，康方生物、中国生物制药微跌；上涨方面，信达生物涨超1%，百济神州、石药集团、翰森制药微涨。

消息面上，信达生物玛仕度肽注射液启动III期临床，适应症为青少年肥胖。11月20日，信达生物宣布：玛仕度肽9mg在中国肥胖患者中实现高达20.1%的体重降幅，GLORY-2研究达成主要终点和所有关键次要终点。

注：成分股仅做展示，不作为个股推介。

[板块放量反弹，期待年底催化行情！]

创新药流动性和风险偏好提升，数据和BD催化有望成为全年主线。在港股流动性和风险偏好双重提升的背景下，创新药biotech的催化剂事件的关注度大幅提升。考虑到创新药biotech的IP0集中在2019-2021年，目前正处于其核心管线已充分验证、但第二梯队管线正在/即将读出概念验证（IPO时处于临床前或IND阶段，3-4年后出POC数据）的窗口期。太平洋证券认为，国内企业的双抗ADC、TYK2抑制剂、GKA激动剂、泛KRAS抑制剂管线处于全球领先状态。

BD之后，关注全球临床推进以及关键数据读出。在对外授权之后，国产创新药进入全球临床阶段；2023年以来，越来越多的中国资产进入到全球注册性临床阶段，包括科伦博泰/默沙东的sac-TMT，百利天恒/BMS的BL-B01D1，康方生物/Summit的依沃西，三生制药/辉瑞的707等。2026年起，预计将有多项中国资产的全球3期临床迎来数据读出。国产创新药有望通过优秀的临床数据在全球的竞争中占据优势。

业绩方面，创新药利润端实现扭亏为盈。2025年前三季度，中国创新药板块实现营业收入488.3亿元，同比增长22.1%；归母净利润为-4.6亿元，同比亏损收窄71.4%。第三季度单季实现营业收入192.1亿元，同比增长51.0%；归母净利润达11.1亿元，同比增长147.1%，板块利润端实现扭亏为盈。营收增长主要得益于创新药产品商业化销售放量、医保覆盖扩大、新适应症拓展及海外授权带来的里程碑付款。

[机构：中国生命科学上游行业景气度上行]

招商证券指出，医药行业已成为生命科学上游的最重要客户，当前中国生命科学上游行业迎来景气度上行。主要由于以下三个指标：

1）新冠疫情后，中国大型药企和biotech的研发支出维持健康增长。

2）中国创新药出海交易在25年进一步爆发。今年前10个月，本土创新药出海总交易金额和首付款占全球同期交易规模的38%和50%，显著高于2020年的5%和3%。

3）中国创新药出海热潮驱动国内创新药融资额复苏。中国3Q25创新药融资同比大增443.6%。此外，全球创新药融资在降息背景下逐步企稳，3Q25同比增长8.6%。随着中国创新能力在全球认可度提高，预计国内创新药融资将恢复健康增长。

[关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药ETF(159570)]

港股通创新药ETF(159570)标的指数100%布局创新药！截至10月，前十大成分股权重高达72.47%，高纯度浓缩港股通创新药精华！