聊点事： 商业航天再迎利好！ 12月26日报道，上海证券交易所发布《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第9号——商业火箭企业适用科创板第五套上市标准》，为商业火箭企业适用科创板第五套上市标准提供明确操作指南，上交所可接受符合条件企业的IPO申报。 随着12月3日蓝箭航天朱雀三号、12月23日航天科技长征十二号甲可重复使用火箭相继发射入轨，天兵科技、星河动力等企业也将该技术列为核心目标，行业技术成熟度为政策落地奠定基础。相较于此前改革框架，本次《指引》进一步明确了技术优势、阶段性成果、资质审批和行业地位四大具体要求，增强了企业上市路径的可预期性。 该政策标志着资本市场主动服务商业航天国家战略，通过制度安排为产业关键成长期注入长期资本支持，对行业规模化发展具有里程碑意义。 目前已有十余家商业航天企业启动了IPO进程。除了蓝箭航天外，星河动力、中科宇航、微纳星空、屹信航天、天兵科技、爱思达航天、星际荣耀均已在当地证监局进行辅导，拟冲刺A股上市；另外国星宇航、福信富通则将目标瞄准了港股。

讲逻辑： 展望未来，根据Precedence Research的报告，2024年全球发射服务市场收入约186.8亿美元，预计到2034年将增长至642.5亿美元，年复合增长率达13.15%。而中国市场的潜力更为广阔，前瞻产业研究院表示，2023年中国商业航天核心产业规模超过2300亿，2025-2030年中国商业航天产业将进入发展黄金期，2030年市场规模将达到8万亿元人民币。 华泰证券通信行业首席分析师王兴认为，商业航天产业从培育期进入壮大期。未来政策面或将通过优化行业准入、强化项目核准、推动基础设施共建共享等措施，引导资源向核心技术突破和高附加值环节集中。 开源证券认为，国家支持优质商业火箭企业上市，商业航天迎来黄金时代，政策的战略导向和结构性意义明显高于阶段性市场反应，板块估值将从“政策预期”逐步过渡至“制度兑现”阶段。 产业链层面，短期情绪可能向火箭结构件、发动机材料、航天电子等环节集中，中长期则利好具备批量供货能力、已进入型号体系、与商业火箭主机厂形成稳定合作关系的企业。 湘财证券认为，在国家将“航天强国”战略升级为国家蓝图、明确将商业航天列为新增长引擎的政策强力驱动下，产业迎来历史性发展拐点。建议重点布局两条核心赛道：一是商业火箭产业链，包括火箭总体、发动机，以及核心配套的环形锻件、特种连接器等；二是卫星制造与应用链，涵盖卫星平台、通信载荷、核心芯片及地面设备。这些环节将直接受益于发射需求放量和技术迭代带来的价值提升，具备更强的业绩弹性。 选标的： 具体布局方面，开源证券建议关注一、火箭产业链。包括：（1）元器件。航天发展、航天智装等；（2）固体发动机。中天火箭、国科军工等；（3）液体发动机。航天动力、斯瑞新材等；（4）结构件。超捷股份等；二、卫星产业链。包括：（1）卫星制造。中国卫星、上海瀚讯等；（2）零部件。臻雷科技、国机精工等；（3）卫星测控。霍莱沃、西测测试等。