写在前面——

我是个外行，对茅台并不了解。只是因为做投资，所以或多或少会关注到茅台这家A股的股王。

所以，以下所言只是个人臆测，个人妄断，各位看官不要当真！

正文——

去掉中间商，让产品直达用户，这对茅台公司来说是件好事儿，但对经销商来讲就是个坏事儿了。

有些人可能觉得之前茅台搞捆绑销售，这慢慢淘汰经销商会影响一些系列酒的销量，从而影响茅台公司的利润。

确实存在这么一个问题，但这只是小瑕疵，小问题。

茅台公司的营收由茅台酒和系列酒贡献。前者是主力军，后者是辅军，算是茅台公司的一些探索性尝试。

在2025年上半年，茅台酒的营收占到了85%，而系列酒只占15%。

至于市场批发价持续下跌，这压缩的是中间渠道的利润，而不是茅台公司的利润。

与茅台公司利润挂钩的是出厂价，只要这个价格不变，利润就有保证。

批发价连续下跌，这反而会倒逼经销商采取措施生存。这对茅台公司来说是件好事儿，有助于茅台公司砍掉中间环节。

当然，改革肯定会经历阵痛期，要经受住市场考验，有攻坚战要打。短期的混乱不可避免，但走出来了，就是一片光明。

而茅台从几年前就开始布局了。“i茅台”APP在2022年开始上线运营试水。虽说没上架飞天茅台，但其它几款酒也销的不错。

我陆陆续续也抽中了几瓶兔年、虎年的生肖酒，一转手就赚了几千块生活费。

这款APP可是独属于茅台公司的京东、淘宝。如果运营成功，如果你是老板，你觉得还需要中间的经销商、渠道吗？

如果是我，我肯定要慢慢想办法砍掉中间商，取而代之，直面用户。既能提高利润，还可以更贴近真实用户，更了解顾客需求。

照目前的形势，官方直销几次上货都秒光。茅台公司这条路显然走的还不错。

实际上，以上都只是细枝末节，真正重要的是用户心智。

只要茅台酒的用户心智不变，茅台公司再折腾都不会出现啥问题，经销商也不会有什么真正的话语权。

如果用户心智变了，茅台公司就会更加依赖经销商，那经销商的话语权自然就很重要了。

而在现在的高端宴请、商务接待中，用白酒招待，首选依然是茅台酒。这点估计在很长一段时间里都不会改变。

所以，该担心的受影响的只是中间商，而不是茅台公司，也不是买了茅台股票的各个大小股东们！