2026年1月5日，苏宁集团旗下38家公司的破产重整方案正式获得通过。此次重整涉及总债务规模高达2387.3亿元，其核心是处理以“苏宁置业”为主体的不动产资产，包括商业、酒店、办公等，其中投资性房地产估值约154.5亿元。

核心解决方案是设立一个“破产重整服务信托”，将大部分债务转为信托份额，债权人由此转变为信托受益人，共同持有并分享未来资产处置和运营的收益。作为条件，创始人张近东让出了其在这38家公司的全部股权及个人资产收益权，但他仍被保留在新公司的运营管理权，负责具体业务的操盘。

重整涉及的核心不动产资产主要分为两部分：一是已建成运营的物业，包括南京、徐州、无锡等地的7个商业广场和7家酒店；二是亟待盘活的核心在建项目，如南京仙林、西安等项目，部分已获得资产管理公司提供的“共益债”借款用于复工。

展望未来，公司的权力结构将发生根本变化，最高决策权将移交给由债权人组成的信托受益人大会。这意味着公司将进入 “债权人掌舵，创始人划船” 的新阶段，所有重大决策需经债权人批准。苏宁面临的挑战依然严峻，主要包括资产盘活的现金流压力、在建项目成功复工销售的不确定性，以及零售主业在激烈市场竞争中的重建难题。

此次重整为苏宁赢得了宝贵的喘息机会，但能否真正重生，取决于其核心资产能否在债权人的监督下被有效盘活并产生持续收益。