今天指数再次大涨，沪深京三市全天成交2.8万亿左右，全市场近2000只股票上涨，总体来看，涨的家数并不多，跌的家数倒是不少，指数也涨了不少。操作的难度还是很大的，投资者的心态也很着急，这里面也包括我自己，这两天大盘连续上涨，而自己却连续回调，真是“太丧”了。

从板块上来看，锂电、白酒、创新药、军工涨势靠前，今天科技股出现了回调，整个8月份，涨的最猛的就是科技股，平均涨幅超过20%以上。

我的持仓最近一直没有涨，严重跑输大盘，无论哪个指数，都没有跑赢。整个8月份的收益是惨淡的。

有些事情总是出乎意料之外，以前我们说，经济状况如此差劲，市场环境如此恶劣，很多大公司的经营状况都不乐观，因此，市场没有牛市，不可能走出牛市，现在看，惊不惊喜，意不意外？

宏观经济不好，很多公司的业绩拉稀，市场可以不炒这些股，它们可以炒科技股，科技股给20倍市盈率或者50倍或者200倍，谁也不敢说啥？因为科技股的想像空间太大了，有些公司真的会有爆发式的增长的。如果真的有料，给200倍市盈率并不高。

人生处处有伏笔，所以任何时候，都得做最保守的计划。

成长股，或者科技股，它们有共同的特点，看美股最近150年的历史，所有的成长股都有着共同的规律。

一家公司，每股收益一块，市场给20倍市盈率，股价就是20块（20倍*1块），假如明年业绩翻一倍，正常理论下，股价应该是40块（20倍*2块），但实际情况绝非如此，股价至少也得是60块以上。

因为业绩大幅度的增长，投资者乐观的情绪鼓舞下，我们会认为，第二年还会继续增长一倍的每股收益，因此给20倍市盈率太少了，至少得给到30倍或者40倍才合适，因此，股价可能在（30倍*2）60块左右。

为啥会这样?因为一件事情，大家都看好，预期一致，它们就会把明年的业绩也提现在今年的股价里，甚至后年的业绩也体现在今年的股价里。为啥说，利好出尽就是利空，利空出尽，就是利好，原因就在这里。股价提前反应了未来的利好或者利空。

假如第三年业绩再翻一倍，投资者的预测就会更加亢奋，它们对明年或者后年会有更高的预测，可能的市盈率会给到80倍或者100倍，假如给到80倍，那么，股价就会上升到（80倍*4块）320块左右。

这个增长幅度是非常的迅猛的。它来自于投资者乐观的心态以及不甘落后的心理，要不然，股市中那么多的100倍或者几百倍的市盈率是怎么来的呢？

这种几十倍甚至上百倍的市盈率，并不一定是因为利润率的上升，市场才给到的，有时候，营业收入的大幅度增长或者重大研发进程的突破或者某些重大的消息面引起的人们对未来市场广阔前景的无限联想，都有可能将一家公司的市盈率推高到几百倍或者上千倍之多。

美股的历史比较长一些，可以提供相当丰富的样本，给我们用来参考，A股虽然只有几十年时间，但结果都是差不多的。

第四年，神奇的事情出现了，该公司的业绩并没有再翻一倍，而是仅仅下降了10%左右，也就是每股收益有3.6元。不要小看这仅仅一点点的业绩下滑，但投资者的天，就此坍塌！

坍塌的原因很简单：当下的股价已经包含了第四年、第五年、第六年的业绩增长前景，不然的话，怎么可能会有如此之巨高的市盈率呢?既然第四年突然拉垮，让第五年第六年的业绩前景，情何以堪啊!

它们会认为高增长不存在了，业绩到头了，或者它们先前预测的广阔的市场前景也许不是想像的那么美好，或者重大研发的突破，并没有它们认为的该有的效果。然后，它们会认为，这股票只能值20倍市盈率，因此，这只股票的价值就就变成72块左右（20倍*3.6）。

股价从300多元跌到70多元，会在非常小的一个阶段内，就能实现。看看美股的科技股或者成长股。大多数都有这种经历。这样的股票有很多很多，有些股票前几年是280，现在只剩70，有些股票前几年是300多，现在呢，45块左右，有些股票前几年是88块，现在呢，股价7块多。有谁不信这些，正好明年是周六，你可以去复盘前几年的成长股，看看是不是这样？如果觉得A股的历史短，去看看美股的历史，同样的味道，同样的配方。

换句话来说，成长股涨起来快速，跌起来同样的快速。

如果谁有办法能精准折逃顶成长股，那么，这将是世间最美妙的操盘术。

同样的上面的案例，我们再反过来看，假如第四年的业绩又如大家预测的那样呢，它还真的再翻一倍呢，每股收益上升到8块呢，那些预测准确的人，就更加兴奋了，就会大谈特谈自己的成功之道，大谈特谈该公司的厉害之处，未来更加美好的光辉前景以及无限度的想象力。那么该公司的市盈率将会上升到200倍，然后乘以8块钱的每股收益，那么，股价将达到1600元每股。

同样的，只要未来某一年的业绩不及预期或者稍微有所下降，然后结论是一样的，它们马上就会被降到只有20倍或者以下的市盈率，股价同样的坍塌下来，而那些趋势投资者或者预测幻想家，都将蒙受巨大的损失！

投资者的期望值越高，它们愿意支付的市盈率溢价就会越高，一旦无法达成，那么股价就会顺价凹陷。

就像寒王，假如有一点点小问题，股价从1400跌到700以下，这是一件非常简单的事情。反过来看茅台，茅台现在才20倍市盈率，假如明年业绩不增长，或者业绩下降10%左右，估计股价还是现在的样子或者稍微跌一点点而已，难道茅台的市盈率能下降到15倍以下吗，我觉得挺难的。

事实就是这么个事实，道理就是这么个道理，不明白的话，看看美股的IBM，微软或者其它的那些快速增长的成长股，IBM与微软是成功的成长股，大家都能记得到它的名字，有无数的无名氏股票，现在退市了，曾经它们也成长，也被投资者给到了几百倍市盈率呢？

那些人早已樯橹灰飞烟灭，连一点点痕迹也没有留下。

如果我们以低于20倍以下的市盈率去买某一只股票，我们认为它将来是成长股，那么有可能运气极佳，赚了几十倍，假如运气不好，那多少也能赚点，总不至于亏损。假如我们在100倍的时候，抢进去，有可能就成了这只股票的“祭品”也有可能继续上升，赚更多的钱，但只要有一次抢进成功的案例，就会有第二次或者第三次，总有一天，会因为支付无限高的股价而跌到破产，未来将无法翻身。

其实，那些失败的案例多的说不过来，但也有人为我们总结了我们该如何行动的指南：投资的第一条准则，就是不要亏损，第二条准则就是：永远不要忘记第一条。

请你思考，能说出这句话的人，对股市该有多么深刻的领悟。当然，这话是巴菲特说的，我们只是拿来审视自己的操作，让它符合这句话的原理。

其实牛市也好，熊市也罢，赚多也好，赚少也罢，关键是总得时刻保持自己持有的股票是安全的，这样至少不会被破产。现实中，我们看到有些人短期赚了好几倍，最后却亏到破产了。

因为啥？因为支付了过高的价格买进了成长股，后面成长股继续成长，赚翻倍了，再后来，就没有后来了。

所以，还是那句话，涨不涨不重要，涨多少不重要，关键是：是否安全，赚到的利润，无论是多么的微不足道，也总比破产了要强一万倍，只要本金安全，未来就有无限可能。

这两天没有打开账户，也没有任何交易，大约市值还是150万左右，心情不好，不想去看了。