“美国可以和中国“脱钩”，但中国不能抛售美债！”这就是美贸易代表在接受采访时说的话，将美帝的霸权主义展现的淋漓尽致。美国贸易代表这话，活脱脱就是“我可以掀桌子，但你不能摔碗”的流氓逻辑。 中国持有美债的事儿，得从上世纪80年代说起。那时候中国刚打开国门，赚了点美元外汇，就小打小闹买了些美债，当成保值工具。量不大，就是试水。到了90年代，外贸开始起飞，顺差越来越多，美元堆积如山，总不能闲着，就大规模加仓美债。2013年高峰时，中国持有超过1.3万亿美元，稳居全球最大买家。日本、英国这些国家也跟风买了不少。到2025年11月，全球各国持有的美债总额已经飙到9.36万亿美元，比好些国家的GDP总和还高。 大家买美债的理由挺简单，美元全球通用，美国自吹本土稳如泰山，还有军力撑腰，买着安心，还能赚点利息，不让外汇白白贬值。可美国后来玩得越来越过火，滥用美元地位，不管别人死活，只管自己捞好处。这让中国不得不动脑筋，从2022年起就开始慢慢减持美债。那年4月，持有量掉到万亿以下。2025年减持速度更快，前7个月甩掉458亿美元，7月单月减257亿，剩7307亿美元，创2009年新低。8月、9月没停，9月到7005亿，10月6887亿，11月再减61亿，只剩6826亿，这是2008年金融危机以来最低点。 中国减持的原因说白了，就几条路子走得通。一是中国经济稳扎稳打，2025年推出一堆刺激政策，外贸结构优化，现在不少国家愿意用人民币结算，美元外汇少了，自然不死抱美债。二是全球去美元化浪潮汹涌，不光中国，金砖国家都在行动。2025年10月，金砖国家合计抛售288亿美债，印度减120亿，巴西50亿，中国减118亿，大家齐心协力，逐步脱离美债圈套。 中国减持的手法也升级了，不再直接市场甩卖，那样容易闹出波动，还给美国借口施压。现在分两步，先给发展中国家低息贷款，比如印尼、阿根廷，这些国家拿钱还美债，等于间接减持。然后签贸易协议，用人民币买石油矿产啥的，中国收回人民币，拉紧经济联系。美国抓瞎，干预不了，因为这套操作合规合法。 美国为啥这么紧张中国抛美债？因为美债市场已经摇摇欲坠。2025年4月，美国财政部拍卖580亿美元三年期国债，遇冷，一级承销商硬扛43%的量，创2008年纪录。美债收益率狂飙，10年期破4.8%，比年初涨112基点，一周就涨50.6基点。这推高利息支出，2025财年美债利息高达1.4万亿美元，超过社保和国防开支。美国国会预算办公室警告，如果收益率高位盘旋，利息可能冲到1.6万亿美元，占GDP 5.3%。 更要命的是，2025年美债到期压力山大，单6月就有6.5万亿美元到期。要是收益率继续涨，就算有人接盘，美国利息成本也爆表，没人接就借新还旧玩不转，信用危机随时爆。美债崩盘会引发美元、美股、美债三杀，美国扛不住，全球金融也遭殃。可美国不改霸权路子，反而想让中国埋单，不许中国抛售。 美国贸易代表的话，本质上就是这种心态。美国想靠美元霸权继续薅全球羊毛，却不想担风险。一旦自己利益碰壁，就施压别人维持现状。中国减持美债，从来不是针对美国，就是优化外汇储备，保资产安全，顺应去美元化大势。美国那种双标逻辑，哪有公平可言，国际上没人买账。 说到底，美国贸易战打到现在，关税来去，表面上战略脱钩，实际暴露弱点。中国外汇储备3.3万亿美元，减持美债转向黄金和股权，持金量超4700吨，储备多元化稳当。美国债台高筑，35万亿美元国债，利息压力如山，减持潮一波波来，市场信心动摇。金砖国家合作加深，人民币国际化步伐快，结算比例升到贸易总额一半以上。全球央行买金热，2025年买超1000吨，避险需求旺。 中国外汇管理局数据，2025年底外汇储备3.3579万亿美元，美债占比降到20%以下，转向欧元、日元、黄金。人民银行连续买金，储备创纪录。发展中国家跟进，减美债增人民币资产。美元份额国际支付降到40%以下，欧元人民币追赶。 全球看，美国霸权式微，多极化加速。中国减持美债是理性选择，不是对抗。各国醒悟，美元依赖风险大，多元化成共识。美国得反思，别总想单边主义，长远看吃亏的是自己。