中山华利实业集团股份有限公司（证券代码：300979，证券简称：华利集团）于2026年1月30日在中山举行特定对象调研活动，接待了包括银河证券、国金证券、广发证券、美银证券、兴证全球基金等在内的47家机构投资者。公司董事长张聪渊（代行董事会秘书职责）、副董事长兼执行长张志邦、董事兼总经理刘淑绢出席，就海外市场需求、行业竞争格局、订单展望、毛利率趋势及分红政策等核心问题与机构进行深入交流。
调研活动基本信息
项目
具体信息
投资者关系活动类别
特定对象调研
参与单位名称及人员姓名
银河证券-郝帅，国金证券-杨欣，广发证券-糜韩杰，东北证券-刘家薇，浙商证券-詹陆雨，信达证券-刘田田，国泰海通证券-盛开，美银证券-梁煦翰，长江证券-魏杏梓，天风证券-孙海洋，兴业证券-赵宇，中信证券-郑一鸣，财通证券-赵嘉宁，开源证券-郭彬，申万宏源-王立平，华泰证券-张霜凝，国盛证券-侯子夜，招商证券-刘丽、王梓旭，花旗银行-蔡一菁，国信证券-丁诗洁、赵晓曦，汇丰前海证券-薛丹彬，海通国际-寇媛媛，前海开源基金-王可三，中加基金-赵雯晰，兴业基金-朱约之，兴证全球基金-孟维维、徐留明、伍修毅，泰康资产-卢日欣、镇婕，中银资管-王瑾，中银基金-池文丽，泽秋基金-沈晔，南京春谷私募-陈景清，中汇人寿-谢美慧，易方达基金-柳俊祥，阳光资产-朱禹桥、林晋翔，德银-徐雯云，华夏基金-黄皓，富国基金-毛联永，汇添富基金-方心诣，长城基金-柴程森，交银施罗德基金-高逸云，深圳市巾凡咨询有限公司-李嘉峻，睿远基金-檀廷钰，东方财富证券-赵树理，泉果基金-魏姝馨，中金公司-陈婕，西部证券-吴岑，鹏华基金-伍旋、梁超、刘偲圣（共47家机构）
时间
2026年1月30日
地点
中山
上市公司接待人员姓名
董事长张聪渊（代行董事会秘书职责）、副董事长兼执行长张志邦、董事兼总经理刘淑绢
核心调研要点解读
海外市场需求具备长期韧性行业格局稳定
针对海外市场需求及行业竞争格局，公司管理层表示，运动鞋作为生活必需品及易耗品，消费者对舒适、健康、运动的生活方式需求长期稳定。发展中国家运动鞋渗透率与欧美等成熟市场相比仍有较大提升空间，整体消费规模具备长期韧性。尽管短期受宏观经济波动影响可能出现阶段性调整，但需求基本盘未发生根本性改变。
行业层面，运动鞋开发周期长、技术经验积累要求高、量产管理难度大，行业格局相对稳定，新进入者难以大规模冲击市场，目前产业产能整体偏紧。公司凭借多客户模式、多元产品风格及全面的制鞋工艺技术，开发与量产能力优势显著，将通过扩大规模、强化核心竞争力巩固市场地位。
2026年订单受宏观环境影响客户多元化增强韧性
关于2026年订单展望，管理层指出，受国际政治经济形势复杂影响，部分品牌对未来经济形势持谨慎态度，预告订单相对保守，具体订单及出货安排需以客户每月正式订单为准。公司持续推进客户多元化战略，动态调整客户结构及产能资源配置，该策略有助于增强宏观经济与消费市场不确定性下的业绩韧性。
毛利率短期承压新工厂逐步成熟有望改善
对于毛利率趋势，公司表示，2025年1-9月毛利率同比下滑主要因较多新工厂处于产能爬坡阶段及产能调配安排。2025年第三季度，公司重点推进新工厂运营改善及降本增效措施，2024年投产的4家运动鞋量产工厂中，已有3家达成阶段性考核目标（内部核算口径实现盈利），包括印尼首座工厂印尼世川。目前降本增效措施有序推进，新工厂运营逐步成熟，管理层每月将检讨工厂运营效率并针对性解决问题。
自动化水平持续提升聚焦生产效率与品质
在自动化建设方面，公司称运动鞋生产因款式、码数、工序及材料特性（柔软）等因素，全自动化存在一定难度，但随着客户设计优化、产品开发适配自动化及设备商技术进步，自动化水平将逐步提升。公司正持续推进产线自动化升级，与设备厂商合作开发定制化设备及夹制具，以减少人工工时、降低对熟练工依赖，提升生产效率与品质。
平均单价受客户及产品组合影响与营收毛利率相关性低
关于平均单价展望，管理层表示，其变动主要与客户组合、产品组合相关。不同品牌销售单价差异较大，品牌占比波动直接影响平均单价；同一品牌产品类别变动导致价格区间占比变化，也会引发单价波动。公司通过多元化品牌策略引进新客户、优化客户及产品结构，均可能影响平均单价，但该指标与营业收入、毛利率变动趋势相关性较小。
阿迪达斯专属工厂产能爬坡顺利出货按规划推进
针对为阿迪达斯开设的新工厂，公司透露，在越南、印尼及中国的专属工厂正式订单与预告订单差异不大，出货情况基本按规划推进。
资本开支聚焦印尼越南扩产与订单匹配节奏
未来资本开支计划方面，公司将继续在印尼、越南新建工厂，投产节奏将与订单情况动态匹配。
高分红政策延续90亿未分配利润提供支撑
分红政策上，公司强调重视股东回报，历史分红比例保持较高水平：2021年合计分红占净利润89%，2022年43%，2023年44%，2024年70%，2025年中期分红占当期净利润70%。截至2025年9月末，公司合并报表未分配利润约90亿元，现金流良好，在满足资本开支及日常运营资金需求后，将尽可能提高分红比例。