市场分析

货币政策维持宽松。宏观方面，央行行长潘功胜表示，2026年将继续实施好适度宽松的货币政策，灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具，保持流动性充裕。今年降准降息还有一定的空间。要继续维护好金融市场的平稳运行。做好预期管理，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。加强债券市场、外汇市场、货币市场、票据市场、黄金市场监督管理。建立在特定情景下向非银机构提供流动性的机制性安排。继续用好支持资本市场的两项货币政策工具，支持资本市场稳定发展。国有六大行集体发布公告，落实个人消费贷款财政贴息政策，优化相关服务。消费贷贴息政策执行期间，部分优质客户在享受贴息后，消费贷实际利率可进入“2%”区间。海外方面，美国2025年第三季度GDP终值年化环比增长4.4%，高于4.3%的初值，创下近两年来最快增速。美联储青睐的通胀指标——11月核心PCE物价指数同比上涨2.8%，环比上涨0.2%，均符合预期。美国上周初请失业金人数20万人，低于预期的21万人。

指数震荡收涨。现货市场，A股三大指数震荡收涨，上证指数涨0.14%收于4122.58点，创业板指涨1.01%。行业方面，板块指数涨多跌少，建筑材料、国防军工、石油石化、通信行业领涨，美容护理、银行、医药生物行业跌幅居前。当日沪深两市成交额为2.7万亿元。海外方面，美国三大股指全线收涨，纳指涨0.91%报23436.02点。

IF增仓。期货市场，基差方面，IH、IC、IM当月合约升水。成交持仓方面，股指期货成交量增加，IF、IH持仓量同步增加。

策略

海外方面，美国经济数据表现强劲，美股三大指数集体收涨。国内方面，货币政策将延续适度宽松基调，今年降准降息仍存操作空间，同时个人消费贷贴息政策已正式落地，需关注其对消费恢复的支撑效果。当前政策调控降温态势持续，上证50指数进一步回落，可重点关注IC的入场机会。

风险

若国内政策落地不及预期、海外货币政策超预期、地缘风险升级，股指有下行风险

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