主要财务指标：E类利润规模双领先，F类净值表现居首
报告期内（2025年10月1日-12月31日），安信宝利债券各份额均实现正收益，其中E类份额以154.86万元的本期利润居首，F类份额期末净值1.1143元为各份额最高。具体财务指标如下：
主要财务指标
安信宝利债券C
安信宝利债券D
安信宝利债券E
安信宝利债券F
本期已实现收益（元）
30,427.46
178,131.22
666,911.62
316,370.29
本期利润（元）
66,927.14
380,281.02
1,548,612.06
793,204.23
加权平均基金份额本期利润
0.0073
0.0078
0.0089
0.0074
期末基金资产净值（元）
8,811,543.04
49,284,945.04
160,187,272.76
70,371,297.79
期末基金份额净值（元）
1.0620
1.0486
1.0638
1.1143
从数据看，E类份额凭借较大的规模基数（期末资产净值1.60亿元）贡献了最高利润，而F类份额净值表现最优，反映出其在费用结构或申赎机制上可能具备优势。
净值表现：全线跑赢基准，三个月超额收益最高0.7个百分点
各份额过去三个月净值增长率在0.67%-0.74%之间，均显著跑赢同期业绩比较基准收益率（0.04%），超额收益区间为0.63%-0.70%。其中E类和D类份额表现最佳，净值增长率均为0.74%，超额收益0.70个百分点。
份额类型
过去三个月净值增长率
业绩比较基准收益率
超额收益（百分点）
安信宝利债券C
0.72%
0.04%
0.68
安信宝利债券D
0.74%
0.04%
0.70
安信宝利债券E
0.74%
0.04%
0.70
安信宝利债券F
0.67%
0.04%
0.63
长期维度看，D类份额自基金合同生效起至今净值增长率达78.15%，远超基准的16.34%，累计超额收益61.81个百分点，显示出长期管理能力的稳定性。
份额变动：E类、F类赎回显著，F类规模腰斩
报告期内，E类和F类份额遭遇大额赎回，其中F类份额赎回最为剧烈，期初份额1.34亿份，期末仅剩0.63亿份，赎回比例达65.04%；E类份额期初2.41亿份，期末1.51亿份，赎回比例37.64%。C类和D类份额赎回规模相对较小，分别赎回0.80亿份和0.45亿份。
项目
安信宝利债券C
安信宝利债券D
安信宝利债券E
安信宝利债券F
期初份额（份）
9,100,281.91
51,519,947.27
241,476,386.20
133,962,869.61
期间申购份额（份）
3,303,372.73
1,235,773.20
-
16,322,346.68
期间赎回份额（份）
4,106,794.63
5,757,007.86
90,896,273.46
87,130,194.07
期末份额（份）
8,296,860.01
46,998,712.61
150,580,112.74
63,155,022.22
赎回比例
8.86%
9.23%
37.64%
65.04%
大额赎回可能导致基金流动性压力增大，尤其F类份额规模骤减或影响其申赎效率及投资运作灵活性。
投资策略：增配可转债与短久期信用债，降低久期提杠杆
管理人在报告中表示，四季度国内经济呈现“生产强于需求、外需强于内需”的分化特征，债券市场震荡加剧，长短端分化显著。为此，基金采取以下策略调整：1.资产配置：增加可转债、同业存单和短久期信用债仓位，降低利率债比例；2.组合管理：较三季度降低组合久期，同时提高杠杆比例，以应对债市波动；3.品种选择：重点配置中高等级信用债，利用可转债“抗跌属性”增强收益。
这一策略与四季度“短久期品种受资金面宽松支撑表现偏强”的市场特征高度契合，为基金贡献了超额收益。
资产组合：99.78%配置固定收益，可转债占比7.59%
报告期末，基金总资产3.45亿元，其中固定收益投资占比99.78%，银行存款及结算备付金占0.20%，无股票、贵金属等其他资产。债券配置中，中期票据（35.66%）、金融债（29.25%）、企业短期融资券（19.34%）为主要品类，可转债占比7.59%。
债券品种
公允价值（元）
占基金资产净值比例（%）
金融债券
84,419,219.01
29.25
企业债券
39,435,968.33
13.66
企业短期融资券
55,813,323.11
19.34
中期票据
102,936,882.10
35.66
可转债（可交换债）
21,914,330.10
7.59
同业存单
39,666,016.44
13.74
可转债配置的增加（2191万元），既体现了管理人对“中小盘转债表现好于大盘转债”的市场判断，也为组合提供了股债联动的收益弹性。
风险提示：重仓债券发行主体频现违规，大额赎回引流动性隐忧
信用风险：多只重仓债券发行主体被处罚
报告附注显示，基金前十大重仓债券中，国家开发银行、包头钢铁(集团)有限责任公司等发行主体在报告期内存在违规记录：-国家开发银行：2025年7月因违规经营被外汇局警告罚款，9月再被央行警告罚款；-包头钢铁：2025年5月因超标排放污染物等问题被环保部门罚款。
尽管管理人称“已执行内部严格投资决策流程”，但发行主体信用资质变化仍可能影响债券估值及流动性。
流动性风险：F类份额赎回超65%或加剧波动
F类份额期末规模较期初减少65.04%，若后续赎回压力持续，可能导致：1.基金被迫抛售资产应对赎回，引发净值波动；2.规模过小限制投资策略实施，影响收益稳定性；3.若连续触发巨额赎回，可能暂停赎回申请，损害投资者流动性。
管理人展望：经济弱修复延续，短久期策略仍占优
管理人认为，国内经济弱修复态势将延续，政策端“积极财政+适度宽松货币”基调不变。债券市场方面，预计震荡格局难改，短久期品种在资金面宽松支撑下仍具配置价值，同时关注可转债在“正股回调期的抗跌属性”。投资者可重点关注基金在中高等级信用债和可转债领域的配置机会，但需警惕信用事件及流动性波动风险。
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