核心驱动逻辑 1. AI算力革命与需求爆发：AI服务器、AI PC等对HBM（高带宽内存）、DDR5、大容量企业级SSD的需求激增，远超传统需求。 2. 供给结构性短缺与涨价：龙头厂商将成熟产能转向HBM等高端产品，导致DDR4等传统产品供给锐减。价格持续上涨： · DRAM：2026年Q1服务器DRAM合同价预计季涨60%+。 · NAND Flash：2026年Q1预计季涨33%-38%。 3. 行业转型“高利润”模式：有观点认为，存储行业正像芯片代工一样向周期性减弱、利润率提升的模式转变。 4. 国产化加速：国内厂商在模组、主控芯片、封测等环节取得突破，受益于国产替代。 主要风险提示 · 估值与扩产风险：板块经历上涨后，估值处于高位；龙头厂商大幅扩产，可能影响未来供需。 · 价格动能可能放缓：市场普遍预计，本轮涨价潮至少在2026年下半年仍具韧性，但此后涨价动能存在减弱可能。 · 需求不及预期：若AI行业发展或云厂商资本开支不及预期，将影响行业景气度。 🏗️ 产业链相关公司 根据公开的券商研报整理，存储产业链的主要环节及部分被提及的公司如下： 存储模组/主控 · 主要公司：江波龙、德明利、佰维存储、朗科科技、香农芯创 · 环节特点：直接受益于存储涨价与国产替代，业绩弹性较大。 存储芯片设计 · 主要公司：兆易创新、澜起科技、聚辰股份、北京君正、东芯股份 · 环节特点：涉及存储芯片、配套芯片（如内存接口芯片）设计，受益于技术升级。 封测与分销 · 主要公司：长电科技、通富微电、华天科技、太极实业、深科技 · 环节特点：受益于存储芯片封测需求旺盛，产能紧俏，部分已开始涨价。 💎 关键趋势总结 1. 短期（未来1-2个季度）：涨价仍是核心主题。DDR4等传统存储因产能转移导致的供给短缺，以及AI服务器需求的持续，共同支撑价格强势。 2. 中期（2026年全年）：供需紧平衡预计持续。主要机构预测，至少在2026年下半年之前，由AI驱动的结构性需求增长将快于供给增速，行业高景气度有望延续。 3. 长期观察点：关注行业是否成功转型为 “高利润率、弱周期” 模式，以及HBM、HBF（高带宽闪存）等下一代存储技术的商业化进展，这将决定板块的长期逻辑。 总的来说，存储板块当前行情主要由坚实的AI产业需求驱动，叠加供给端的主动控制，这与过去简单的库存周期有明显区别。投资机会上，除了受益于涨价的模组厂商，产业链中技术升级（如HBM）、国产替代（如主控芯片）等细分方向也值得关注。