26 年应该是中国的牛市，此机会不可不抓住。 2026年A股大概率延续盈利驱动的慢牛/结构牛，全年更均衡，下半年或向“全面牛”演进；但无绝对牛市保证，需理性布局、做好风控。 核心依据 • 盈利驱动：机构普遍预期2026年A股盈利增速从2025年的约4%提升至14%，由AI应用、企业出海、“反内卷”政策支撑，估值仍有修复空间。 • 估值低位：当前A股整体估值处于历史低位，沪深300市盈率约14.2倍，显著低于全球多数成熟市场，具备提升空间。 • 资金与政策：人民币升值、低利率与流动性充裕，外资与中长期资金持续流入，政策托底明确。 • 机构共识：高盛建议高配中国股票，预计2026-2027年每年上涨15%-20%；申万宏源等认为下半年有望进入“全面牛”。 关键风险 • 外部波动：美联储政策、地缘冲突、全球流动性变化带来不确定性。 • 盈利验证：若盈利修复不及预期，可能引发估值回调与风格切换。 • 节奏分化：板块轮动加快，春季或有躁动，夏季可能震荡休整。 操作要点 • 主线聚焦：AI应用、高端制造出海、顺周期、低估红利、内需复苏等景气成长+红利组合。 • 仓位管理：分批建仓，控制单一标的仓位，预留现金应对波动。 • 风控工具：用指数ETF、行业ETF分散风险，设置止损止盈。 • 重视盈利：优选业绩确定性强、现金流稳定、分红率高的标的，避开纯题材炒作。 小结 2026年是盈利驱动的慢牛进阶年，机会大于风险，但绝非普涨快牛。抓住主线、做好风控、理性布局，更可能把握机会。