段永平这两天很忙，前脚在美股论坛晒巴菲特合影后脚又连线国内媒体，反复强调“我重仓茅台，因为朋友都爱喝”，听着像情怀分享，掰开看就是一场带货式路演——要知道600519股价从2021年高位2600元跌到眼下1300元左右，腰斩的窟窿需要情绪来填。 问题来了，他举的样本是“我那帮不差钱的朋友”，但A股里真正能撑起茅台估值的并非高净值人群，而是近200万持股散户（Wind数据），他们里程碑式的消费更多还是129一瓶的牛栏山，段先生把私人社交圈投射到大众市场，逻辑难免失焦。 再看渠道端，白酒价格带早已分层，茅台零售价动辄3000，飞天都得靠抢，新国标纯粮酒在200元上下卷生卷死，经济下行时大众口袋更紧，消费升级卡在中段，茅台能继续涨价靠的是稀缺标签和情感溢价，不靠真实场景支撑，这是一条高杠杆独木桥。 至于他那句“让美国人少发声”更像即兴吐槽，但外迁财富确实是现实：胡润《2023全球财富迁徙报告》写了中国高净值人群近年加速购置海外资产——可别忘了，资本逐利本是天然属性，问题在于制度能否让利润和安全感都留在本土，而不是寄望企业家发或不发声。 所以段永平这波高调现身到底能不能把股价拉回，关键还是看茅台渠道价是否稳定、业绩能否兑现，不是一句“朋友都爱喝”就能托起万亿市值，接下来半年两个观测点：一是今年春节飞天批价是否重返三千，二是机构持仓有没有松动，若这两条都弱，段式背书也只能留在访谈里做声量。