：《不要低估了蔚来三季度的“毛利率”》 如果要理解蔚来这份财报的核心，建议关注以下几个点：1.整车毛利率达到14.7%，并非靠售价提升，而是在材料成本优化、供应链效率提升以及高毛利车型放量的基础上实现，是具备延续性的增长。2.能源服务、技术授权、用户运营等“非卖车业务”贡献了更多高质量收入，换电服务、NIO App、NIO Life都已经成为可运营、可变现的独立板块。3.蔚来在用户社区、App商城、NIO House的投入正在反哺销售，App用户超300万，而蔚来车主只有91万，显示出品牌粘性和转化效率在同步提升。4.纯电大三排SUV销量快速上行，ES8与L90的交付节奏验证了蔚来对新细分市场的判断力。大V聊车 车圈大事件 不要低估了蔚来三季度的“毛利率”