蔚来刚刚发布了 2025 年三季度财报，销量上来了，毛利率回来了，亏损收窄了，账上钱变多了。销量，创造历史新高，Q3 交付：87,071 辆，同比 +40.8%，环比 +20.8%蔚来靠销量放大、结构优化，把营收撑住了，Q3 营收：217.9 亿元，同比 +16.7%，环比 +14.7%毛利率：最关键的指标！综合毛利率：13.9%，创近三年新高，整车毛利率：14.7%，创近三年新高，蔚来产品端终于把成本控制住了，终于回到了“正常车企该有的利润区间”，这对未来的造血能力非常关键。现金储备：最令人惊讶的指标！Q2 现金储备：164 亿，Q3 现金储备：367 亿，一季度暴增 200+ 亿！“蔚来怎么突然多了 200 亿？核心原因是蔚来完成了多项融资，多项境内外融资工具落地（数十亿量级），200 亿增长是融资到账（大头）+ 经营现金流改善（小头）共同作用。蔚来给出的 Q4 预期交付：12—12.5 万台，同比 +65%~72%，营收：327.6—340.4 亿元，同比 +66%~73%，蔚来这次是真的“打赢一局”了，接下来看Q4能不能盈利。