【投资人回顾小马、文远口水仗：连卖车的都不会搞得这么难看】三周多前，小马智行和文远知行因为一份路演材料爆发争执。长期高度同质竞争外加一方 IR 在朋友圈直接点名对方，为整件事增加了一点戏剧效果。但在多位长期跟踪自动驾驶的投资人看来，两家公司之间的争执并不新鲜，也不重要。路演期间，小马展示了自己在北上广深全无人区域的运营数据，漏了文远的广州区域与百度萝卜快跑的武汉主力区域，且把文远的运营订单标为零，引发文远反击，认为其行为 “已超出正常竞争范畴”；百度也对此公开表示 “依法维权”。一位参加小马上市前路演的投资人告诉我们，因为日常关注小马比较多，所以没在意那份路演材料。这位投资人对我们说，两家公司平时就喜欢互怼，而且跟业务关系不大，主要还是为了增强资本市场资源。“但感觉没有必要搞得那么剑拔弩张，（这是）从 0 到 1 的行业，连卖车的都不会搞得这么难看。”行业蛋糕还没做大之前，“吵架” 意义有限。港股上市当天，两家公司创始人握手言和，到今天小马股价跌超三成、文远跌超两成。投资人说二级市场现在对 Robotaxi 普遍观点是 “长期空间大，短期趋势难以判断”。明面和暗地里的持续争吵，其实是 Robotaxi 行业商业化与融资焦虑的表现：技术收敛、政策边界清晰，留给从业者画饼的空间不多了。