【📊复盘｜研报热点解读 2025.11.24】🔥趋势总览：端侧AI硬件业绩进入兑现期，商业航天与低空经济政策密集落地，一带一路出海逻辑在重型装备领域再次得到大单验证。————————————1️⃣ 【半导体与端侧AI】📍细分方向：SoC芯片 / 智能座舱 / 边缘计算🚀核心逻辑：端侧大模型落地带动芯片量价齐升，智能家居与车载娱乐成为双引擎。🔹行业动态：某系统级SoC芯片龙头前三季度业绩亮眼，端侧AI算力单元芯片出海销量突破1400万颗，增幅超150%。🔹关键催化：该细分龙头与海外科技巨头联合推出适配Gemini大模型的终端产品，且成功切入多家知名车企供应链，验证了“AI+汽车”的增量逻辑。2️⃣ 【商业航天与军工新材料】📍细分方向：卫星互联网 / 航空防护 / 无人机材料🚀核心逻辑：国家空间科学规划指引，叠加上海等地印发商业航天产业发展行动计划，产业链从设计到材料端全面受益。🔹行业动态：机构资金明显流入航空航天板块。某从事特种防护装备的企业受益于载人航天与太空探索需求；同时，某军工复材企业在隐身材料与无人机结构件领域展现出高壁垒，获机构重点关注。🔹关键催化：上海印发商业航天发展若干措施，强调全产业链高质量发展，推动从“原材料”到“卫星组网”的商业闭环。3️⃣ 【AI应用与数据要素】📍细分方向：GIS空间智能 / AI导购 / 空间数据🚀核心逻辑：AI应用从C端聊天助手向B端专业场景（如空间规划）和电商变现场景渗透。🔹行业动态：某空间智能软件龙头中标自然资源部重大项目，验证了“数据+平台+AI”在国土空间治理中的实战价值；某电商导购平台全面接入Kimi、腾讯元宝等大模型，重构流量分发逻辑。🔹关键催化：国家对空间数据要素的重视，以及AI Agent在电商领域的商业化变现能力逐步确认。4️⃣ 【出海与资源周期】📍细分方向：重型机械 / 小金属 / 矿山机器人🚀核心逻辑：一带一路沿线国家基础设施建设需求旺盛，叠加全球资源价格波动带来的上游弹性。🔹行业动态：某运输机械龙头中标4亿美元海外大单，并联手国内科技巨头落地矿山机器人，推进“智慧矿山”出海。同时，某资源企业进军黄金与锑矿领域，受益于地缘政治带来的战略资源溢价。🔹关键催化：全球供应链重构背景下，具备核心技术（如无人化开采）的装备企业出海订单持续超预期。————————————💡【策略总结】➤ 硬件先行，应用紧随：端侧AI芯片的业绩爆发（销量增幅150%）表明AI硬件已进入业绩兑现期，而AI在GIS、电商等领域的应用正处于订单落地初期。➤ 政策驱动硬科技：商业航天和低空经济不再是纯题材炒作，地方性具体的产业落地政策（如上海版）正在加速产业链实质性扩容。➤ 出海逻辑升级：从单纯卖产品向“卖技术+卖服务”（如智慧矿山解决方案）升级，高附加值订单成为机械板块新的估值锚点。