【华泰电新】阿特斯太阳能（CSIQ） 26年储能出货指引超预期，重申看好海内外储能需求释放CSIQ 26年储能出货指引14-17GWh，中值同比+94%CSIQ发布25Q3业绩，实现总收入15亿美元，位于指引上限，毛利率17%，高于此前14-16%指引，主要系储能出货量超预期及组件出货结构优化，其中储能系统出货2.7GWh，高于此前2.1-2.3GWh指引；截至25年10月31日，储能系统在手订单达31亿美元展望后续，CSIQ预计25Q4总收入13-15亿美元，毛利率14-16%，储能系统出货2.1-2.3GWh；26年储能系统出货14-17GWh，我们按照中值测算同比+94%，公司预计26年底储能系统/电芯产能为24/9GWh，同比+9/6GWh，支撑后续交付高景气重申看好海内外需求释放美国：数据中心缺电带来光储外溢需求，2025-26美国储能需求对应110-205GWh新增装机量，保持50%+年增速欧洲：英国、意大利、波兰的电力容量市场大储招标储备充足，到2029年需交付新增大储装机分别为21.4GW、13.5GW、4.2GW中国：调峰缺口带动独立储能刚需，2025-26/27/30年实现风光储/光储用电侧/光储发电侧平价，有望进一步打开储能空间重申看好储能相关标的储能有望降低电网扩容需求，传统电源+部分配储成为及时并网的关键，AI电源或贡献需求增量，重申推荐 CSIQ