宏观杠杆率

2025年三季度中国宏观杠杆率为302.3%（非金融部门债务与名义GDP比值），美国同期相关数据约在250%-268% 区间（不同统计口径略有差异）。

核心差异要注意两点：一是中国杠杆率集中在非金融企业部门（174.4%），美国则以政府部门杠杆率偏高（约118.6%）；二是中国存在地方隐性债务（部分计入企业债），美国无此类隐性债务统计，调整后两国政府部门杠杆率差距会缩小。

1. 总杠杆率：日本居首（387%），中国（超300%）仅次于日本，高于美国、欧元区；

2. 结构差异：中国企业部门杠杆率（174.4%，2025Q3）全球主要经济体中最高，美国、日本以政府部门杠杆率偏高，欧元区各部门杠杆相对均衡；

参考阈值：IMF设定的风险线为居民部门60%、企业部门90%、政府部门100%，中国企业部门显著超阈值。