海外光伏储能龙头阿特斯近远期合理估值

这波AI硬件发散到AI基建，储能的增长应该是大超机构预期的，自从新能源莫名其妙接过算力大旗，就一路大涨，然后从储能、锂电风电扩散到锂矿，六氟，电网设备，现在连光伏也跟上了，这是非常大的一个板块，近期在科技有些滞涨的情况下逐渐和指数共振，稳住了指数。

2026年美国大而美法案开始实施，阿特斯应该是A股中海外储能获益最大的，也是近期炒作的核心标的。公司一直积极推动美国本土化生产，其核心目的是为了应对美国对进口光伏产品和储能系统征收的额外关税。2024年开始通过在肯塔基州设厂，生产出的储能系统可以被认定为“美国制造”，从而有效规避关税壁垒，提升其产品在北美市场的价格竞争力和盈利能力，肯塔基州工厂规划6GWh，其中一期规模3GWh，预计2026投产，为未来在海外的拓展打下坚实基础。这部分纯粹的海外产能在按计算器的时候，理应享有更大的溢价吧？

现有规模保守估计按光伏1/3个隆基（550亿），储能1/4个阳光电源储能，折1/8个阳光电源（520亿）合计1070亿，目前隆基的估值在修复，阳光电源储能业绩高速增长券商给了更高的未来预期估值，阿特斯新增的海外部分估值按近期3GWh按1GWh营收单价13.5（2025 14以上，逐渐降价），毛利33%、净利20%、30倍PE估值，近期8.1亿利润估值243亿，远期16.2亿利润估值486亿，整体2026给1313亿估值，2027~2028考虑主业光伏的修复，看到1800-2000亿市值，待市场验证。