标普500企业盈利超预期的现象，由销售收入的强劲增长和核心利润率的扩张共同驱动。从收入端看，整体销售额同比增长6%，高于财报季初4%的预期，且有52%的公司销售额超出分析师共识预测一个标准差以上，该比例远超37%的历史均值。在利润率方面，尽管指数整体净利润率表面上录得11.8%，较二季度下降21个基点，但这一下降主要受到Meta和波音公司一次性非现金支出的特殊项目扭曲。若剔除这两家公司的影响，标普500的净利润率实际环比上升了12个基点。

来源：高盛