今天（2025年11月3日）上午，A股及港股高股息板块表现极为强势，成为市场主要亮点。 一、盘面表现 - 高股息指数领涨：中证红利（000922）盘中涨逾0.64%，报5663.96点，成交额超51亿股，量能配合良好。 - 个股大面积飘红：银行、煤炭、石油、电力、电信等高分红行业集体走强，中国银行、中煤能源、中国石油、宝钢股份等纷纷上涨。 - ETF表现抢眼：红利ETF、港股红利ETF等多只相关产品涨幅明显，场内外资金持续流入。 二、强势原因深度解析 1. 政策红利加持 - “新国九条”及国资委相关政策持续引导上市公司提升分红，高股息资产成为政策鼓励方向。 - 分红手续费减免等新规提升了企业分红积极性，也增强了投资者回报预期。 2. 利率下行与资产荒 - 国债收益率持续走低，理财产品收益缩水，银行1年期存款利率仅约0.95%，优质高股息资产（股息率普遍4%-7%）成为资金“避风港”。 - 长线资金（险资、社保、年金等）加大配置，险资权益投资风险因子调降，推动资金入市。 3. 机构配置空间广阔 - 公募基金对银行、非银金融等高股息板块持仓比例显著低于其指数权重，存在明显补仓需求。 - 高股息板块交易拥挤度低，尚未出现明显泡沫，适合大资金持续流入。 4. 估值优势与防御属性 - 银行、煤炭、公用事业等板块PB普遍处于0.5-0.8倍，估值安全垫厚，分红率高，下跌时有股息收益做“缓冲”，抗跌性强。 - 在经济弱复苏、市场波动加大的背景下，高分红板块为长线资金提供了“确定性现金流+账面波动平滑+政策鼓励”的三重红利。 5. 资金面持续流入 - 南下资金、主力机构持续加仓高股息蓝筹，推动股价与成交量同步走升，形成正向循环。 总结 高股息板块的强势，是政策、资金、估值、市场风险偏好共同推动的结果，体现了当前市场对“确定性”和“防御性”资产的极致追求。