惠达卫浴成立于1997年12月11日，于2017年4月5日在上海证券交易所上市，注册地址和办公地址均为河北省唐山市。它是国内知名卫浴品牌，核心业务涵盖卫浴产品的设计、研发、生产和销售，拥有全产业链优势。

公司所属申万行业为轻工制造-家居用品-卫浴制品，所属概念板块包括微盘股、破净股、长期破净核聚变、超导概念、核电。主营业务是通过卫浴产品的设计、研发、生产和销售，为消费者提供一站式卫浴产品综合解决方案。

经营业绩：营收行业第三，净利润行业第六

2025年三季度，惠达卫浴实现营业收入22.1亿元，在行业7家公司中排名第3，行业第一名箭牌家居营收44.72亿元，第二名建霖家居营收37.23亿元，行业平均数为23.52亿元，中位数为20.4亿元。当期净利润为797.71万元，行业排名第6，行业第一名建霖家居净利润3.49亿元，第二名松霖科技净利润1.59亿元，行业平均数为9048.11万元，中位数为6129.5万元。

资产负债率低于同业平均，毛利率略低于同业平均

偿债能力方面，2025年三季度惠达卫浴资产负债率为24.94%，低于去年同期的32.42%，也低于行业平均的33.64%，显示出较好的偿债能力。从盈利能力看，2025年三季度公司毛利率为25.12%，较去年同期的27.40%有所下降，略低于行业平均的25.54%。

董事长王彦庆薪酬217.21万元，同比增加27.67万元

公司控股股东和实际控制人均为王彦伟、王彦庆、王惠文、董化忠。董事长王彦庆，1963年生，中国国籍，无境外永久居留权，上海交通大学EMBA。自公司成立至今历任公司销售处长、副总经理、总经理，现任公司董事长，并任中国建筑卫生陶瓷协会副会长等职。2024年薪酬为217.21万元，较2023年的189.54万元增加27.67万元。总经理王佳，1985年生，中国国籍，无境外永久居留权，毕业于首都经济贸易大学工商管理专业，后获得中国人民大学经济学硕士学位。2009年10月至2014年7月任职于中国民生银行地产金融事业部，2017年4月加入公司，历任公司证券事务代表等职，现任公司总经理。2024年薪酬为213.53万元，较2023年的162.34万元增加51.19万元。

A股股东户数较上期减少4.86%

截至2025年9月30日，惠达卫浴A股股东户数为1.51万，较上期减少4.86%；户均持有流通A股数量为2.52万，较上期增加5.11%。

国泰海通证券指出，公司夯实主业，卫生陶瓷及浴缸淋浴房收入增速修复，风险管控能力增强，2024年利润扭亏为盈。调整盈利预期，维持“增持”评级，预计公司2025-2027年EPS为0.39/0.40/0.41元（2025-2026年原0.80/0.84元），下调目标价至7.70元。业务亮点如下：一是2024年卫生陶瓷产品收入19.54亿元，同比+12.69%；浴缸淋浴房产品收入1.42亿元，同比+8.81%。二是2024年归母净利率扭亏为盈，毛利率小幅上涨，2024年公司归母净利率4.01%，同比+9.47pct；销售毛利率26.82%，同比+1.48pct。

图：惠达卫浴营收及增速

图：惠达卫浴净利润及增速

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