华曙高科成立于2009年10月21日，于2023年4月17日在上海证券交易所上市，注册地址和办公地址均位于湖南省长沙市。它是国内唯一加载自主增材制造工业软件和控制系统，并实现SLM和SLS设备产业化量产销售的企业，具备设备、材料与工业软件全链条自主研发能力。

华曙高科主营业务为工业级增材制造设备的研发、生产与销售，为全球客户提供金属和高分子增材制造设备，以及3D打印材料、工艺及服务。公司所属申万行业为机械设备-通用设备-其他通用设备，所属概念板块包括3D打印、机器人概念、低空经济核聚变、超导概念、核电。

经营业绩：营收行业第42，净利润第39

2025年三季度，华曙高科营业收入为3.98亿元，行业排名42/51，远低于行业第一名巨星科技的111.56亿元和第二名宗申动力的95.83亿元，也低于行业平均数13.51亿元和中位数7.39亿元。当期净利润为1455.81万元，行业排名39/51，与行业第一名巨星科技的22.11亿元、第二名宗申动力的7.77亿元差距明显，低于行业平均数1.41亿元和中位数5733.43万元。

资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均

偿债能力方面，2025年三季度华曙高科资产负债率为23.56%，高于去年同期的18.14%，但低于行业平均的38.24%，表明公司偿债压力相对较小。从盈利能力看，2025年三季度毛利率为41.50%，低于去年同期的47.93%，但高于行业平均的26.36%，公司盈利能力在行业中表现较好。

董事长许小曙薪酬126.21万元，同比减少24.48万元

华曙高科控股股东为湖南美纳科技有限公司，实际控制人为DONBRUCEXU、XIAOSHUXU。董事长许小曙，1954年11月出生，美国国籍，应用数学及材料科学专业博士。他曾在多所美国科研机构和企业任职，2009年创立华曙高科。2024年薪酬为126.21万元，相比2023年的150.69万元减少24.48万元。总经理侯培林，1984年7月出生，中国国籍，电子通信专业硕士。他在多家公司任职，2013年至今任公司董事、总经理。2024年薪酬为79.65万元，相比2023年的96.35万元减少16.7万元。

A股股东户数较上期增加11.00%

截至2025年9月30日，华曙高科A股股东户数为6800，较上期增加11.00%；户均持有流通A股数量为2.97万，较上期减少9.91%。十大流通股东中，富国天惠成长混合(LOF)A/B持股700.00万股，相比上期减少300.00万股；富国中小盘精选混合A/B持股288.46万股，相比上期增加126.50万股；华夏行业景气混合A持股180.24万股，持股数量较上期不变；富国创新趋势股票A持股180.24万股，相比上期减少70.09万股；长城久嘉创新成长混合A和香港中央结算有限公司为新进股东。华安媒体互联网混合A、华安景气领航混合A、华安沪港深外延增长灵活配置混合A、华安智能生活混合A退出十大流通股东之列。

中泰证券指出，华曙高科是国内工业级3D打印领军企业，2019-2023年营业收入与利润整体快速增长，归母净利润年复合增长率约为64.41%。下游应用多点开花，消费电子领域有望快速增长，全球3D打印市场预计2030年规模达1150亿美元。公司构建了全链条一体的技术闭环，形成结构性优势。海外业务成绩显著，2024年境外收入占比29.8%。首次覆盖，给予“增持”评级，预计2025-2027年归母净利润分别为0.88亿元、1.18亿元、1.67亿元。

中金公司指出，华曙高科2025年上半年业绩低于预期，毛利率承压但研发投入加大。业务亮点包括：在航空航天领域，助力解决材料凝固难题；消费品领域，高性能尼龙材料可满足高温和精密结构需求；汽车领域，与大众汽车达成合作。考虑到3D打印产业化进展，下调2025年归母净利润67%至0.87亿元，新引入2026年归母净利润1.07亿元。给予2029年38xP/E，目标价53元，维持跑赢行业评级。

图：华曙高科营收及增速

图：华曙高科净利润及增速

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