美瑞新材成立于2009年9月4日，于2020年7月20日在深圳证券交易所上市，注册地和办公地均为山东省。该公司是国内领先的热塑性聚氨酯弹性体（TPU）生产商，具备较强的技术研发实力和产品质量优势。

美瑞新材主要从事热塑性聚氨酯弹性体(TPU)的研发、生产、销售和技术服务，所属申万行业为基础化工-化学制品-聚氨酯，涉及小米概念、小盘、华为概念、核聚变、超导概念、核电等概念板块。

经营业绩：营收行业第六，净利润第五

2025年三季度，美瑞新材实现营业收入12.72亿元，在行业9家公司中排名第6。行业第一名万华化学营收达1442.26亿元，第二名一诺威为55.77亿元，行业平均数为177.79亿元，中位数为18.91亿元。当期净利润为5129.42万元，行业排名第5，行业第一名万华化学净利润100.88亿元，第二名一诺威1.64亿元，行业平均数为11.82亿元，中位数为5129.42万元。

资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均

偿债能力方面，2025年三季度，美瑞新材资产负债率为60.93%，较去年同期的60.58%略有上升，且高于行业平均的37.87%。从盈利能力看，当期毛利率为13.66%，较去年同期的12.65%有所提升，但低于行业平均的14.96%。

董事长王仁鸿薪酬111.32万元，同比增加1.15万元

控股股东和实际控制人为王仁鸿。董事长王仁鸿，1977年出生，毕业于青岛科技大学化工系，2009年取得香港科技大学EMBA学位。他曾在万华化学、烟台万华新材料等公司任职，2013年5月至2021年8月任美瑞新材董事长、总经理，2021年9月至今任美瑞新材董事长、美瑞科技董事长，2024年薪酬111.32万，较2023年的110.17万增加1.15万。总经理张生，1978年出生，毕业于西北工业大学应用化学专业，硕士研究生学历。他曾在烟台万华新材料、烟台美瑞化学材料等公司任职，2019年8月至2021年8月任美瑞新材董事、副总经理，2021年9月至今任美瑞新材董事、总经理，2024年薪酬107.05万，较2023年的97.08万增加9.97万。

A股股东户数较上期减少9.91%

截至2025年9月30日，A股股东户数为1.28万，较上期减少9.91%；户均持有流通A股数量为1.98万，较上期增加17.35%。

申万宏源指出，公司2025年中报业绩符合预期，在复杂市场环境中保持销量稳定。在建产能方面，年产1万吨膨胀型热塑性聚氨酯弹性体项目和年产3万吨水性聚氨酯项目进展顺利。河南鹤壁的聚氨酯产业园一期项目已投产试运行，部分装置稳定运行且小批量供货，有望优化产品结构，提升高端产品占比。由于行业竞争加剧，下调2025-2027年盈利预测，预计分别实现归母净利润2.05、3.48、5.01亿元，维持“买入”评级。

华安证券指出，2025年上半年公司营收同比基本持平，归母净利润同比上涨，受益于产品销售结构优化及HDI单体自主供应。山东项目进展顺利，河南聚氨酯项目部分装置小批量供货。预计2025-2027年归母净利润1.01、2.08、2.81亿元，维持“增持”评级。

图：美瑞新材营收及增速

图：美瑞新材净利润及增速

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