宝丰能源成立于2005年11月2日，于2019年5月16日在上海证券交易所上市，注册地址和办公地址均为宁夏银川市。它是国内煤制烯烃龙头企业，拥有完整的“煤、焦、气、甲醇、烯烃、聚乙烯、聚丙烯”一体化产业链，成本控制能力强。

宝丰能源主营业务为煤制烯烃，所属申万行业为基础化工-化学原料-煤化工，所属概念板块包括沥青概念、QFII持股、大盘核聚变、超导概念、核电。

经营业绩：营收行业第二，净利润第一

2025年三季度，宝丰能源营业收入达355.45亿元，行业排名2/8，仅次于华谊集团的357.08亿元，高于行业平均数140.59亿元和中位数67.95亿元。主营业务构成中，主要产品193.98亿元占比85.00%，其他产品34.14亿元占比14.96%，租赁收入835.34万元占比0.04%。当期净利润89.5亿元，行业排名1/8，远超第二名鲁西化工的10.25亿元，高于行业平均数13.28亿元和中位数1.75亿元。

资产负债率高于同业平均，毛利率远超同业平均

2025年三季度，宝丰能源资产负债率为49.10%，去年同期为52.65%，高于行业平均的40.35%，偿债能力方面与行业平均相比稍弱。从盈利能力看，当期毛利率为37.31%，去年同期为33.76%，远超行业平均的14.20%。

总裁刘元管薪酬581.98万元，同比增加2.33万元

宝丰能源控股股东为宁夏宝丰集团有限公司，实际控制人为党彦宝。董事长党彦宝，1973年2月生，硕士学位，经济师，2005年至今任公司董事长。总裁刘元管，1966年7月生，硕士学位，高级工程师，2012年8月至今任公司总裁，2024年薪酬581.98万元，较2023年的579.65万元增加2.33万元。

A股股东户数较上期增加3.70%

截至2025年9月30日，宝丰能源A股股东户数为6.54万，较上期增加3.70%；户均持有流通A股数量为11.22万，较上期减少3.57%。十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第四大流通股东，持股1.77亿股，相比上期减少2562.41万股；华泰柏瑞沪深300ETF（510300）位居第八大流通股东，持股3728.15万股，相比上期减少193.12万股；化工ETF（159870）位居第十大流通股东，持股3298.71万股，为新进股东；易方达沪深300ETF（510310）退出十大流通股东之列。

国海证券指出，2025年前三季度，宝丰能源实现营业收入355.45亿元，同比+46.43%；实现归母净利润89.50亿元，同比+97.27%。业务亮点如下：1.2025Q3烯烃产销量同比增长，聚乙烯、聚丙烯、EVA、焦炭销量均有不同程度提升。2.内蒙260万吨/年煤制烯烃及配套40万吨/年绿氢耦合制烯烃项目按计划建成投产并全面达产，烯烃产能跃居我国煤制烯烃行业第一位。3.10万吨/年醋酸乙烯项目和OCC装置均实现一次性开车成功并顺利投产。4.宁东四期烯烃项目于2025年4月开工建设且进展顺利，新疆烯烃项目、内蒙二期烯烃项目前期工作正在积极推进。该机构预计公司2025-2027年营业收入分别为503、531、591亿元，归母净利润分别为121、141、161亿元，对应PE分别11、9、8倍，维持“买入”评级。

图：宝丰能源营收及增速

图：宝丰能源净利润及增速

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