华夏航空成立于2006年4月18日，于2018年3月2日在深圳证券交易所上市，注册地址位于贵州省，办公地址位于重庆市。它是中国首家专门从事支线航空客货运输的航空公司，以独特的支线航空商业模式在业内占据领先地位。

华夏航空主营业务为国内、国际的航空客货运输业务，所属申万行业为交通运输-航空机场-航空运输，所属概念板块包括民用航空、增持回购、融资融券、核聚变、超导概念、核电。

经营业绩：营收行业第七，净利润第七

2025年三季度，华夏航空营业收入为57.34亿元，行业排名7/总家数8。行业第一名南方航空营收1376.65亿元，第二名中国国航1298.26亿元，行业平均数为586.2亿元，中位数为354.59亿元。主营业务构成中，客运35.54亿元占比98.46%，其他4580.49万元占比1.27%，货运980.19万元占比0.27%。当期净利润为6.2亿元，行业排名同样为7/总家数8，行业第一名南方航空净利润39.96亿元，第二名海航控股29.76亿元，行业平均数为18.6亿元，中位数为18.11亿元。

资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均

偿债能力方面，2025年三季度华夏航空资产负债率为83.16%，高于去年同期的83.13%，且高于行业平均的75.72%。从盈利能力看，2025年三季度毛利率为6.90%，较去年同期的5.92%有所提升，但低于行业平均的12.66%。

董事长胡晓军薪酬154.43万元，同比增加15.27万元

华夏航空控股股东为华夏航空控股（深圳）有限公司，实际控制人为胡晓军。董事长胡晓军，中国国籍，1961年12月出生，研究生学历。他有着丰富的从业经历，2006年4月至今担任公司董事长。2024年薪酬为154.43万，较2023年的139.16万增加了15.27万。总裁李三生，中国国籍，1974年04月出生，硕士研究生学历，2021年7月至今任公司总裁，2024年薪酬为75.18万，较2023年的71.12万增加了4.06万。

A股股东户数较上期减少4.88%

截至2025年9月30日，华夏航空A股股东户数为2.11万，较上期减少4.88%；户均持有流通A股数量为6.05万，较上期增加5.13%。十大流通股东中，中庚价值先锋股票（012930）位居第六大流通股东，持股2898.75万股，相比上期减少1326.56万股；广发价值领先混合A（008099）位居第七大流通股东，持股2865.11万股，持股数量较上期不变；广发睿毅领先混合A（005233）位居第八大流通股东，持股1481.05万股，相比上期减少796.03万股；中庚价值领航混合（006551）位居第九大流通股东，持股1333.39万股，相比上期减少531.91万股；中庚小盘价值股票（007130）退出十大流通股东之列。

长江证券指出，华夏航空2025年上半年盈利同比高增，有望重回历史增长曲线。具体业务亮点如下：一是运量保持高增，2025Q2公司ASK同比增加19.3%，RPK同比增加26.3%；二是产能利用率持续爬升，2025Q2单位非油成本受发动机大修周期影响有所增加，航油成本因油价下跌大幅放缓；三是其他收益增幅显著，2025Q2实现其他收益3.8亿元，同比增加42.5%。预计公司2025-2027年实现归属净利润7.0亿、10.1亿以及12.1亿元，维持“买入”评级。

招商证券指出，华夏航空2025上半年业绩大幅增长，盈利能力显著提升。业务亮点包括：一是聚焦支线航空战略，运力大幅增长，2025上半年ASK/RPK分别同比+21.4%/+27.1%；二是客收短期承压，利用率提升成本下降，带动单位成本改善，25H1客公里成本同比下降11.6%；三是财务费用显著下降，政府补贴增厚显著，25H1其他收益同比增加2.31亿元。调整公司2025-27年归母净利润至6.2/8.5/10.7亿元，维持公司“增持”投资评级。

图：华夏航空营收及增速

图：华夏航空净利润及增速

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