200亿研发费等不起
IPO排队3年，上海微电子只能选借壳
上海微电子要冲14nm光刻机，账上却等着200亿救命钱。
正常上市得排队1到3年，偏偏2024年董事长刚换人，科创板硬性规定卡死，IPO几乎走不通。
借壳成了唯一活路。
几十天就能拿到融资平台，资产一装进去，钱立刻到账，研发进度不掉链子。
政策也顺手推了一把，2025年国企改革收官，资产整合正当时，借壳比IPO更合节拍。
还有一个不能说的理由：光刻机技术太敏感，借壳披露少，核心机密更安全。
IPO得把家底全摊开，风险太高。
当然，借壳不是捡便宜。
得挑一个市值百亿左右、业务好剥离的壳，还得防着市场爆炒。
真正决定成败的，是钱到账后28nm良率能不能飙，EUV研发能不能突破。
烧钱赛道里，时间才是最大的敌人。
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