2026年新年伊始，A股乳业巨头伊利股份董事长潘刚就抛出了大额减持计划。1月7日，伊利股份公告称，公司董事长兼总裁潘刚计划通过大宗交易或集中竞价方式减持不超过6200万股，占公司总股本的0.98%。

按当日收盘股价28.42元/股粗略计算，这一轮减持潘刚套现金额约17亿元。受此影响，1月8日伊利股份股价开盘暴跌超4%。

对于减持资金的用途，伊利股份表示，潘刚减持股份所有资金全部用于偿还股票质押融资借款，无权由个人支配，无权用于任何其他个人支出。

如此看来，潘刚被动减持似乎是迫于无奈，但这和直接减持并无本质区别，因为原来质押获得的资金已经被出质人占用。只是通过绕道券商中介减持，可以让“吃相”看起来更加体面一点。

除了减持套现以外，潘刚近年来通过分红也获得了不菲的现金回报。公开资料显示，潘刚目前持有伊利股份2.87亿股，占公司总股本4.53%，其中69.42%股份已被其质押。2023年伊利股份分红76.39亿元，2024年分红金额为77.17亿元，2025年中报分红30.36亿元，以此来计算，近两年半时间潘刚获得的分红高达8.33亿元。

值得注意的是，潘刚还是A股少有的千万年薪董事长，2024年其薪酬为1974.22万元，在5000多家上市公司中排名第四位。

由此来看，潘刚在伊利股份无论是薪酬，还是分红都是顶级的存在。当然，作为国内鼎鼎大名的乳业大佬，潘刚在伊利股份的发展过程中功不可没，这都是其理所应得的。只是在巨额分红与薪酬之外，潘刚还进行了大额的股份质押，这可能导致管理层与公司投资者的利益出现分野，进而导致委托代理问题出现。

在2025年财报披露前夕，董事长巨额减持套现，似乎向市场透露出了悲观的信号。近年来伊利股份业绩增长明显出现乏力之势。2025年前三季度，伊利股份实现营收905.64亿元，同比仅增长1.71%，净利润则同比下滑4.07%至104.26亿元。

其中，作为公司核心业务，前三季度液体乳收入同比下滑4.49%至549.39亿元，第三季度液体乳收入同比下滑8.83%至188.1亿元。

2024年伊利股份业绩更是出现了大“跳水”，净利润由2023年的104.29亿元下滑至84.53亿元，扣非净利润从100.26亿元下滑至60.11亿元，主要原因是当年公司共计计提减值52.31亿元，包括商誉减值30.75亿元，存货跌价损失12.27亿元等。

业绩失速，董事长减持阴影下，伊利股份股价表现非常低迷。在A股如火如荼的2025年，伊利股份股价波澜不惊，全年涨跌幅为-5.24%。