华尔街的嗅觉总是比技术变革的实际落地要晚半拍，但当它真正反应过来时，震感往往是剧烈的。

在昨天的反弹中，英伟达的对手博通（Broadcom）股价暴力拉升11%，但英伟达却并没有涨太多。市场终于承认，在AI算力的赌桌上，英伟达（Nvidia）不再是唯一的庄家。

谷歌Gemini的发布及其背后的硬件支撑，向行业揭示了一个被英伟达CEO黄仁勋的光环掩盖已久的事实：英伟达看似牢不可破的GPU垄断地位，正在被一种名为“定制ASIC”的商业模式，由内而外地悄悄瓦解。

而博通，正是这场静悄悄的政变中，向反抗军输送军火的头号“军火商”。

要理解博通的暴涨，首先必须复盘谷歌Gemini的算力底座。

当OpenAI还在极度依赖英伟达的H100集群来训练GPT-4时，谷歌却走出了一条完全不同的路。

Gemini 1.5 Pro的惊人长窗口能力和多模态处理能力，并非跑在通用的GPU上，而是完全基于谷歌自研的第六代张量处理单元——TPU v5p和即将到来的“Trillium”。

这就是问题的核心。过去两年，市场不仅高估了英伟达的护城河，更严重低估了超大规模云厂商（Hyperscalers）“去英伟达化”的决心与能力。

在这个链条中，博通扮演了什么角色？

谷歌虽然设计了TPU的逻辑架构，但将这些复杂的逻辑落地成物理芯片，并在高带宽内存（HBM）接口、SerDes（串行器/解串器）以及片间互联上达到极致性能，离不开博通的深度参与。

博通不仅仅是一个代工厂的中间人，它实际上拥有着目前世界上最顶尖的高速混合信号IP。

你可以这样理解：谷歌画出了法拉利的图纸，但博通提供了引擎中精密的传动系统和底盘调教，最后找台积电把车造了出来。

Gemini的成功证明了一件事：只要你的业务规模大到足以分摊昂贵的流片成本（NRE），定制芯片（ASIC）在能效比（TCO）上其实可以完胜通用GPU。

这一结论，对于英伟达极其昂贵的通用计算卡来说，是致命的。

英伟达目前的毛利率高得惊人，接近75%。这意味着客户每花1美元买H100，其中有0.75美元是付给英伟达的“技术溢价”和“垄断税”。

对于初创公司，这是必须缴纳的入场费；但对于谷歌、Meta、亚马逊、微软这些年采购几十亿美元硬件的巨头来说，这不仅是成本问题，更是战略安全问题。

博通的财报电话会议揭示了一个令人震惊的数据：其AI相关收入正在呈指数级增长，预计2024财年将突破100亿美元。这100亿并不是卖通用芯片赚来的，绝大部分来自于帮助巨头们定制芯片——也就是所谓的“XPU”。

这里正在发生一场算力经济学的反噬。

英伟达的GPU是“瑞士军刀”，它必须兼容图形渲染、科学计算、AI训练和推理，通用性极强，但也意味着大量的晶体管对于特定任务是冗余的。

而博通协助谷歌打造的TPU是“手术刀”，专为Transformer架构的矩阵运算优化，砍掉了所有多余功能。

数据不会说谎。根据SemiAnalysis等机构的测算，在同等算力下，TPU v5p在大规模集群中的综合拥有成本（TCO），比租赁英伟达H100集群要低30%甚至更多。

当Gemini这种级别的模型需要数万张卡连续跑几个月时，这30%的差价就是数亿美元的利润。

博通的暴涨，是因为市场意识到，它不仅握着谷歌TPU的订单，还极有可能是Meta下一代MTIA芯片、甚至字节跳动自研芯片背后的关键推手。

博通正在把这种“ASIC定制服务”变成一种标准化的商业模式，系统性地收割原本属于英伟达的市场份额。

如果只盯着芯片本身的算力，往往会看走眼。博通真正的杀手锏，其实是它的老本行——网络。

在万亿参数的大模型时代，单卡算力早已不是瓶颈，瓶颈在于数万张卡之间的数据通信。如果网络延迟高、丢包率高，再快的GPU也得停下来等数据。

这就是为什么英伟达要强推自家的InfiniBand网络和NVLink技术，试图把计算和网络打包封闭起来卖。

在这个领域，博通是唯一能和英伟达正面对抗的对手，甚至在某种程度上更强。

博通拥有Tomahawk和Jericho系列交换芯片，这是全球数据中心网络的基石。更重要的是，博通是“超以太网联盟”（Ultra Ethernet Consortium）的主导者。

他们的逻辑是：英伟达的InfiniBand太贵且封闭，我们要用开放、通用的以太网技术，实现比InfiniBand更高性价比的高速互联。

昨天股价的异动，很大程度上也反映了市场对博通以太网AI网络方案的认可。

谷歌TPU集群之所以能扩展到数万个Pod并保持极高的线性加速比，靠的就是光路交换（OCS）和高效的网络互联，而这背后离不开博通在SerDes（高速接口）技术上的独步天下。

简单来说，英伟达想卖给你一个封闭的“计算黑盒”，里面什么都有；而博通则是卖给你最好的积木，让你能搭建出比黑盒更便宜、更适合自己的系统。

对于那些不想被黄仁勋“卡脖子”的科技巨头来说，博通是唯一的救命稻草。

当然，如果因此就断言英伟达将崩盘，那是缺乏常识的。

英伟达拥有强大的CUDA软件生态，这道护城河对于中小型开发者和企业来说依然难以逾越。在未来很长一段时间内，英伟达仍将统治通用AI市场。

但是，谷歌的破圈，博通的被市场认可都告诉我们，AI硬件市场正在从“英伟达独大”走向“双轨制”：

1、通用市场：依靠英伟达GPU，服务于大多数企业和开发者。

2、头部市场： 依靠博通/Marvell辅助的定制ASIC，服务于谷歌、微软、Meta等超级巨头。

危险在于，头部的这几家巨头，恰恰贡献了英伟达目前收入的半壁江山。一旦这些巨头通过博通成功实现了算力自给自足（就像谷歌用TPU跑通了Gemini一样），英伟达的高增长神话就会面临釜底抽薪的风险。

博通CEO陈福阳（Hock Tan）是一位精明的现实主义者，他从不炒作概念，只看重现金流和垄断性技术。

他非常清楚，博通不需要像英伟达那样站在聚光灯下，只需要做那个在淘金热中卖铲子、且拥有不可替代铲子专利的人。

谷歌Gemini的成功不仅仅是算法的胜利，更是“反英伟达联盟”硬件路线的胜利。

当TPU证明了自己可以承载世界级模型时，英伟达GPU的“神格”便褪去了一层光环。

未来的AI芯片战争，将不再是英伟达与AMD的二人转，而是“英伟达体系”与“博通+Hyperscalers联盟”之间的生态位战争。

在这场战争中，博通凭借着定制芯片的设计能力和网络互联的霸主地位，已经悄然崛起。