2025年12月下旬，商业航天赛道的订单格局迎来明确答案。星网/GW星座、千帆/G60星座的批量组网进入落地阶段，截至12月25日，官方中标记录显示，7家企业已锁定两大星座的核心批量订单，覆盖卫星制造、核心部件、地面终端三大产业链关键环节。这些企业不仅有明确的订单支撑，更因业绩兑现确定性高成为短线资金的关注焦点。本文将从产业链各环节的订单实际落地情况，拆解这些企业的核心竞争力，同时梳理普通投资者参与该赛道的核心逻辑。

一、卫星制造：航天系龙头+股权绑定企业，拿下产业链最大订单份额

卫星制造是商业航天星座组网的基础，也是订单体量最大的环节。该领域技术门槛高、资质审核严格，能切入星网、千帆供应链的企业，均具备不可替代的竞争优势。

中国卫星作为航天科技集团旗下的卫星总体龙头，在GW星座和千帆星座的订单中占据核心地位。公司承接了GW星座50%-60%的卫星平台订单，同时是千帆星座遥感卫星的主力供应商。其全资子公司深圳东方红具备年产300颗卫星的产能，可充分支撑星座远期组网需求，仅2025年，这些订单就为中国卫星带来120亿-144亿元的营收预期。从行业特性来看，卫星制造属于重资产、高技术密集型领域，航天系企业凭借数十年的技术积累和国家级资质，几乎垄断了核心星座的平台制造订单，这种格局在短期内难以改变，中国卫星的龙头地位也将持续稳固。

上海瀚讯则通过股权关联与技术优势，成为千帆星座通信载荷的独家供应商。公司与千帆运营方垣信卫星同属同一大股东，这一股权绑定关系让其拿下千帆星座所有通信载荷的供应权，2025年双方关联交易规模预计达2亿元。此外，上海瀚讯还中标了千帆星座的信关站与终端项目，实现了从卫星核心载荷到地面配套设施的全链条布局。通信载荷是卫星实现通信功能的核心部件，独家供应的身份让上海瀚讯能持续享受千帆组网的订单红利，而地面设施项目的中标，进一步拓宽了公司的业绩增长空间。

二、核心部件：高壁垒刚需赛道，两家企业占据市场绝对主导

核心部件是卫星的“核心硬件”，这类产品技术壁垒高、属于卫星标配，星座组网的推进必然带动核心部件需求持续增长，目前两家企业在该领域形成了绝对的市场优势。

天银机电的核心优势集中在恒星敏感器这一细分产品。其子公司天银星际的恒星敏感器国内市占率超80%，千帆星座已发射卫星全部配套该产品，GW星座试验星也采用了这一技术。从星座规划来看，千帆一期计划发射1296颗卫星，GW星座规划发射1.3万颗，海量的卫星需求将直接推动恒星敏感器的订单放量。恒星敏感器是卫星姿态控制的关键部件，技术替代难度大，天银机电的市占率优势意味着其将充分受益于星座组网，订单增长的确定性极强。

航天电子在星间激光通信终端领域具备国家队实力，其研发的10Gbps星间激光通信终端是GW星座的核心配套产品，同时也是测控通信系统的主力供应商。从市场表现来看，航天电子近期收获涨停，单日主力资金净流入18.69亿元，这一数据直接反映了资金对其订单和业绩的认可。星间激光通信是低轨星座实现高速数据传输的核心技术，10Gbps的传输速率可满足星座通信需求，航天电子凭借技术和资质优势，成为该领域的核心供应商，随着GW星座组网推进，其订单落地节奏将持续加快。

三、地面终端：招标落地密集，三家企业分食商业化核心蛋糕

地面站与终端是商业航天星座实现商业化应用的关键，也是近期招标落地最密集的环节，三家企业凭借技术或合作优势，拿到了星网、千帆的实质性订单。

中国卫通是星网高轨通信运营的唯一标的，这一独特地位使其成为机构资金抱团的重点。一方面，手机直连卫星技术的落地，让中国卫通的高轨通信运营业务迎来商业化突破，普通用户可直接通过手机连接卫星信号，大幅拓宽了公司的用户群体和营收来源；另一方面，星网后续招标的预期，也让市场对其订单增长充满期待。从交易数据来看，中国卫通单日成交额达44亿元，资金关注度位居行业前列。在商业航天运营领域，高轨通信具备覆盖范围广、技术成熟的特点，中国卫通作为唯一标的，将充分享受星网组网带来的行业红利。

通宇通讯通过入股垣信卫星，与千帆星座签订5年供货协议，成为其Ka/Ku双频段相控阵天线供应商，目前该产品已实现小批量应用。此外，通宇通讯还为国内三大低轨星座供货，未来5年订单预期达20亿-30亿元。相控阵天线是地面终端接收卫星信号的核心部件，Ka/Ku双频段可适配不同通信场景需求，通宇通讯凭借技术和股权绑定的优势，拿到长期供货订单，业绩增长的稳定性大幅提升。对于终端企业而言，与星座运营方的长期合作，能有效规避订单波动风险，这也是通宇通讯的核心竞争点。

海格通信的子公司长沙金维中标星网相控阵终端招标，同时为千帆星座提供通信终端，其产品可适配低轨高速数据传输需求，还享受政策频谱资源倾斜。相控阵终端是地面终端领域的高技术产品，研发和生产门槛较高，海格通信凭借子公司的技术实力，同时拿下星网和千帆的订单，体现了产品的核心竞争力。政策频谱的倾斜则为公司终端产品的商业化提供了便利，频谱资源是通信终端运营的核心要素，这一优势让海格通信在终端市场竞争中占据有利位置。

四、商业航天投资：抓“实锤订单”主线，避开概念炒作误区

从短线投资视角来看，商业航天赛道的催化事件存在明确优先级：卫星发射/组网提速＞招标结果公示＞订单公告。卫星发射和组网提速意味着星座建设进入实质性阶段，产业链订单将加速落地，更容易触发股价连板和机构加仓；招标结果公示则是企业拿到订单的直接信号，资金会快速做出反应。

投资者参与该赛道需做好风险防控：一是远离无实锤订单的纯概念标的，这类企业往往在题材热度消退后股价大幅回调，普通投资者易被套牢；二是当标的股价在高位出现放量分歧时，需及时减仓，避免资金出逃带来的损失。商业航天是技术和资金密集型行业，只有手握实锤订单、业绩兑现路径清晰的企业，才能在行业发展中持续受益。

2025年商业航天的订单格局已基本确定，随着星网、千帆星座组网推进，产业链企业还将迎来更多订单落地机会。不同环节企业的发展逻辑各有侧重：卫星制造看产能与资质，核心部件看技术壁垒，地面终端看招标落地与商业化进度。那么，你认为商业航天产业链中哪个环节的投资价值更突出？又看好哪家企业的长期发展？欢迎在评论区分享你的观点。

我是桃夭夭，持续为您分享最新财经消息，记得点个关注！

温馨提示：所有观点均是个人投资心得体会，和个人身边真实案例分享，供大家交流讨论，不涉及任何投资建议，请大家别盲目跟风，盈亏自负！成年人要有自己的判断。