聊点事：

商业航天热度持续攀升！

据媒体报道，2025第三届商业航天发展大会暨第四届中关村商业航天大会定于2025年12月24日在北京。据悉，本届大会主题为“智创航天新生态，共启产业新征程”。大会将聚焦三大核心：一是解读国家商业航天最新政策导向，二是研讨关键技术联合攻关与产业生态建设路径，三是搭建“政产学研用”协同对接平台。

12月以来，火箭发射活动持续不断。12月3日，朱雀三号遥一运载火箭在东风商业航天创新试验区发射升空，火箭二级进入预定轨道。12月12日，长征十二号运载火箭在海南商业航天发射场点火升空，成功将卫星互联网低轨16组卫星送入预定轨道。12月13日，快舟十一号遥八运载火箭在酒泉卫星发射中心发射升空，将迪迩五号空间试验器、希望五号二期卫星顺利送入轨道。

此外，在12月21日启幕的2025文昌国际航空航天论坛期间，广联航空与文昌国际航天城管理局及多家行业标杆企业签署产业合作协议，各方将依托文昌航天城“3+1+N”产业体系及自贸港政策红利，聚焦商业航天发射配套服务、装备研发测试等核心环节，构建全链条协同生态。

政策方面，国家航天局日前宣布设立商业航天司，相关业务正在逐步开展，这标志着我国商业航天产业迎来专职监管机构，未来将持续推动我国商业航天高质量发展，产业链有望全线受益。

数据显示，我国商业航天市场规模从2015年的约0.38万亿元增长至2024年的2.3万亿元，年均复合增长率约22%，预计到2030年有望达到7万亿元至10万亿元。

讲逻辑：

东吴证券分析称，2026年有望迎来可回收火箭发射的密集窗口期：2025年底开始，天兵科技天龙三号、蓝箭航天朱雀三号遥二、中科宇航力箭二号、星际荣耀的双曲线三号、东方空间的引力二号、星核动力的智神星一号等一批新型号商业火箭有望陆续迎来首飞/可回收实验。经过批量首飞验证，2026年商业火箭有望由量变引发质变，有望见证中国进入火箭可回收时代。

中原证券研究团队表示，我国商业航天与卫星互联网领域呈现强劲发展动能，从卫星研制、发射、地面设备制造、运营及服务等全产业链的市场化供给能力显著跃升，成为驱动新一轮科技革命与经济增长的重要引擎。中国卫星背靠卫星研制核心国家队航天五院，卡位最关键的小卫星研发制造环节，有望充分受益商业航天和卫星互联网行业未来蓬勃的发展。

华西证券发布研报称，当前商业航天领域正经历从一次性制造到复用成本的模式转型。以SpaceX为代表的企业通过提升复用率与发射频次持续降低单位成本，中国商业航天亦在加速实现技术突破与成本收敛。行业呈现寡头格局，下游发射服务商凭借订单优势掌握供应链话语权。投资方向涵盖火箭制造、核心部件及太空算力等领域。

选标的：

具体布局方面，东吴证券建议关注：（1）火箭侧：商业火箭处于从0到1的阶段，弹性最大。相关标的：超捷股份、高华科技、银邦股份等；（2）卫星侧：发星量确定性增长，关注高价值量载荷。相关标的：上海瀚讯、信科移动等；（3）太空算力：火箭运力新需求。顺灏股份、东方日升等。