2025年7月，山东产权交易中心一场长达501轮的激烈竞价，让尘封8年的“中国私募第一案”终于打破僵局。
昔日“浙江股神”徐翔母亲名下的大恒科技29.75%股权，以17.12亿元的溢价成交价尘埃落定，这笔巨款全额上缴国库。
这场横跨8年的司法博弈，终究没能让徐翔的资产转移花招得逞。
110亿元的天价罚单正式进入实质执行阶段，曾经叱咤股市的资本神话，在法律的铁拳下迎来了彻底的清算。
靠操纵市场收割散户徐翔年轻时怀揣3万元闯荡股市，靠精准把握涨停板行情，成为“宁波涨停板敢死队”核心成员。
后来他成立泽熙投资，管理的基金收益率惊人，被外界捧为“浙江股神”。
但这份“神话”，全是建立在违法操纵市场的基础上。
监管部门调查发现，徐翔实际控制了139个证券账户。
他会先和上市公司老板勾结，提前买入该公司大量股票。
随后让上市公司发布“高送转”等利好消息，吸引散户跟风买入，推高股价。
等股价涨到高位，徐翔就悄悄卖出股票套现，而跟风的散户则被高位套牢，血本无归。
其中最典型的就是文峰股份案例。
徐翔以母亲郑素贞的名义，提前买入文峰股份14.88%的股权。
之后公司推出10转15的高送转方案，股价暴涨。
徐翔和公司老板在高点套现离场后，股价一路暴跌。
不少散户耗尽积蓄还背上债务，有人甚至家破人亡。
经核算，徐翔通过这种方式，先后操纵13家上市公司股价，非法获利高达93.38亿元。
2015年11月，徐翔在杭州湾跨海大桥被警方抓获。
那张穿着白色阿玛尼外套的被捕照片，成了他神话终结的标志。
2017年1月，青岛中院一审判决，徐翔因操纵证券市场罪被判有期徒刑5年6个月，并处110亿元罚金。
这是中国私募史上个人最高罚金，彰显了打击资本市场违法犯罪的决心。
8年拉锯战可一审判决生效后，110亿元罚金的执行却陷入僵局。
原来徐翔早就做好了后手，案发前就把巨额资产通过“合法赠与”的名义，转移到了家人名下。
母亲郑素贞持有大恒科技29.75%股权、文峰股份6.7%股权。
父亲徐柏良通过投资公司控制宁波中百15.78%股份。
妻子应莹名下则有多处房产和大额现金。
徐翔想制造“自己名下无财产”的假象，让法院无法执行罚金。
2019年8月，应莹更是向法院提出离婚诉讼，要求分割近210亿元“夫妻共同财产”。
这步“技术性离婚”的操作，就是想把违法所得以合法财产的形式分走，让执行变得更复杂。
但法院没有被这些表面操作迷惑，展开了穿透式调查。
法官们梳理海量交易流水，最终证实所有转移的资产，源头都是徐翔操纵市场的违法所得。
郑素贞买大恒科技股权的钱，来自泽熙投资的资金。
徐柏良控制的股权，质押融资款直接进了泽熙账户。
应莹名下3.2亿元存款里，2.8亿元都是泽熙投资的分红。
2023年4月，法院驳回应莹的离婚请求，明确指出她的财产分割诉求涉嫌转移违法所得。
徐翔精心构建的资产转移闭环，被彻底拆解。
17亿先上缴国库2024年底，青岛中院裁定拍卖徐翔家族持有的4家上市公司股权，8年拉锯战终于有了突破。
2025年7月，大恒科技的股权拍卖率先启动。
7个买家经过501轮激烈竞价，最终以17.12亿元成交，比评估价溢价60.29%。
这笔钱按裁定全额上缴国库，成为110亿元罚单中第一笔实质性到账的执行款。
拍卖中还出现了一个小插曲，一位名叫李蓉蓉的宁波公司中层干部。
斥资3.62亿元拍下部分股权，成为大恒科技新任第一大股东。
因为“李蓉蓉”与当年“宁波涨停板敢死队”成员同名。
外界猜测她可能与徐翔有关联，但目前没有直接证据证实。
随着大恒科技股权拍卖落定，其他资产的处置也陆续推进。
文峰股份剩余1.24亿股已经启动司法变卖，宁波中百15.78%股权也即将开拍。
不过市场对这些资产的态度不一样，大恒科技有实体业务，更受青睐。
文峰股份做传统零售，此前两次拍卖都有近半数股权流拍，估值压力很大。
粗略估算，就算所有资产全部变现，徐翔仍需补缴约80亿元罚金。
更受关注的是散户赔偿问题。
根据证监会新规，违法所得应优先赔偿投资者。
但目前只有4名起诉的股民获得110万元赔偿，更多亏损散户还在等待。
法院解释称，涉案资产被认定为违法所得，需优先抵扣罚金，投资者可在罚金缴清后申请退赔。
结语从“股神”到阶下囚，徐翔的人生轨迹，是中国资本市场从野蛮生长到规范发展的缩影。
这场持续8年的司法博弈，撕开了资本骗局的伪装，更证明了法律面前没有例外。
不管违法者耍多少花招，转移多少资产，最终都逃不过法律的制裁。
17亿元上缴国库只是开始，剩下的罚单执行、投资者赔偿，还有很长的路要走。
而对于普通投资者来说，这起案件也敲响了警钟。
股市里没有稳赚不赔的神话，远离内幕交易和市场操纵，守住合规底线，才是长久的投资之道。
法律的铁拳不会缺席，任何挑战市场规则和法律底线的行为，都终将付出沉重代价。
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