AI“烧钱”早已不是秘密。在这个领域，无论是科技巨头还是初创企业，都面临着巨大的资金压力，DeepSeek自然也不例外。但令人好奇的是，这家公司既不是大厂，又不接受外部融资，更不上市，它的钱究竟从何而来？

答案其实藏在创始人梁文锋的另一重身份里：他不仅是DeepSeek的灵魂人物，更是国内顶级量化私募机构幻方量化的掌舵者。

在研究经费方面，DeepSeek此前一直依靠幻方支撑。据媒体消息，梁文锋曾公开表示：“幻方作为出资人之一，有充足的研发预算。”去年，他旗下的幻方量化交出了一份令人瞩目的成绩单，业内普遍认为，这为DeepSeek提供了源源不断的资金支持。

幻方量化年收益率曝光，梁文锋赢麻了

据私募排排网最新数据，2025年幻方量化的收益均值达56.55%，在中国管理规模超百亿的量化私募业绩榜中位列第二，仅次于灵均投资的73.51%。另外，私募排排网数据显示，幻方量化近三年的收益均值为85.15%，近五年的收益均值为114.35%。

图源：私募排排网公众号

在量化投资这个高门槛、高风险的领域，能够实现如此稳定的高回报，足以证明幻方量化的实力。

目前，幻方量化管理规模已超700亿元。有业内人士估算，如果按1%的管理费和20%的绩效费计算，该基金去年就有可能为公司带来了超过7亿美元（约50亿人民币）的收入。

据DeepSeek透露，R1的训练成本为29.4万美元，V3模型的总训练成本预算在557万美元。按照7亿美元的数字计算，即便我们保守估计，未来每一代大模型的训练和迭代成本呈指数级增长（比如下一代可能需要5000万甚至上亿美元），幻方去年单年产生的现金流也足以支撑十次以上的同等规模研发。

当然这都是粗略估算。简单翻译一下就是DeepSeek的钱够花。

所以大家不必担心DeepSeek的弹药是否充足，有幻方量化在背后支持，DeepSeek在AI研发上至少不用担心“断粮”的问题。这或许也是为什么DeepSeek能够保持独立发展，不急于融资上市的原因之一。

毕竟，在AI这场长跑中，真正的胜负手往往不是谁跑得最快，而是谁跑得最久。

接下来我们再进一步了解一下幻方量化。

幻方量化是DeepSeek的母公司，天眼查显示，幻方量化的机构主体为浙江九章资产管理有限公司，由梁文锋持股85%，郑达韡、徐进分别持股7.5%。

图源：天眼查

梁文锋的跨界布局并非偶然。

在校期间，梁文锋就对金融市场产生了极大的兴趣，尤其是在2008年全球经济危机时，他敏锐地捕捉到了机遇，带领团队开始探索机器学习技术在全自动量化交易中的应用潜力。

2013年，他与浙大校友共同创立了杭州雅克比投资管理有限公司，正式踏上了量化投资的征程。2015年，他们又创办了杭州幻方科技有限公司（后更名为浙江九章资产管理有限公司），也就是后来大名鼎鼎的幻方量化。

所谓量化投资，就是用设定的数学模型和AI进行自动投资，由机器和AI做决策。

幻方量化凭借先进的高频量化策略，在市场中取得了令人瞩目的成绩。到2019年，该公司的资金管理规模已超过100亿元。2021年，幻方量化的资产管理规模突破千亿大关，跻身国内量化私募领域的“四大天王”之列。

2019年，梁文锋在当年的金牛奖颁奖仪式上发表了主题演讲《一名程序员眼里中国量化投资的未来》。

图源：中国证券报

当时，梁文锋在演讲中表示，“量化投资的未来，是用技术让市场更有效率”。最后，梁文锋说幻方量化的使命就是：提高中国二级市场的有效性。

在青云看来，如果把这句话稍作延展，或许也可以用来理解DeepSeek。大模型的价值，并不只是聊天、写文案，而是用技术提升整个社会的信息处理效率与决策效率。

再结合当下DeepSeek的发展轨迹，就不难理解梁文锋的整体布局逻辑。幻方量化负责在一个成熟、可变现的领域中持续创造现金流；DeepSeek则在一个更具想象空间、但短期回报不确定的领域中，探索技术上限。

过去一年，梁文锋高光时刻不断

接下来，我们再把目光看向梁文锋。在科技圈，他已经崭露头角，成为一个无法被忽视的存在。

去年春节期间，DeepSeek-R1以开源、低成本、高性能的姿态横空出世，就像一条鲶鱼，改变了AI市场的竞争格局。梁文锋也以DeepSeek创始人的身份受到了世界的关注，迎来了不少高光时刻。

去年3月，美国《时代》周刊公布2025年全球100最具影响力人物，梁文锋入选该榜单，同榜单的还有马斯克、扎克伯格等科技圈大佬。

图源：《时代》周刊官网

《时代》周刊称，深度求索（DeepSeek）正式发布DeepSeek-R1模型，这是第一个足以挑战OpenAI最新产品的开源模型。

8月，美国《财富》杂志正式发布2025年全球100位最具影响力商界人士榜单，梁文锋首次进入榜单，排名第72。

《财富》对他的评语是：2025年最震撼的人工智能突破并非来自OpenAI、Meta或阿里巴巴，而是一家名不见经传的中国小公司——深度求索（DeepSeek）。这家初创企业以远少于行业巨头的资源，开发出媲美甚至超越美国顶尖AI模型的技术成果，震惊全球科技界。

真正让梁文锋完成“技术圈破圈”的，应该是9月那篇登上《Nature》封面的论文。

图源：Nature

在封面推荐中，Nature毫不吝啬地赞扬了DeepSeek-R1的成就。

《Nature》毫不吝啬赞美之词，指出当前几乎所有主流大模型都缺乏独立同行评审，而DeepSeek“终于填补了这一空白”。在一个充斥着营销话术、参数对比和模糊表述的行业里，DeepSeek选择把模型拆解、方法公开、结果可复现，这在《Nature》看来，是“迈向透明度和可重复性的重要一步”。

随着技术声望的提升，关于财富和地位的讨论也随之而来。

10月，2025胡润百富榜正式发布，胡润特别提到，40岁的DeepSeek创始人梁文锋本次未上榜，是因为还没开始商业化，企业估值尚未明确，如果未来商业化成功，参考OpenAI三万多亿元人民币的价值，胡润预测，他将成为未来三年中国首富的重要候选人。

12月3日，《2025全球独角兽企业500强报告》发布，DeepSeek凭借1.05万亿元的估值，力压阿里云、蚂蚁集团等一众企业，成为了仅次于字节跳动的中国第二大、全球第六大独角兽企业。

图源：全球独角兽企业500强公众号

不过需要强调的是，估值只是估值，并不代表实际价值。

12月8日，梁文锋入选自然2025年度十大科学人物榜单，被评为“科技颠覆者”。

当然，高光背后并非没有阴影。过去一年，DeepSeek也真实地经历了流量下滑和竞争加剧的压力。

针对DeepSeek流量下滑，360创始人周鸿祎给出了自己的看法和爆料。

周鸿祎表示，DeepSeek官网流量下降是因为梁文锋“就没想认真做to C的App”，在流量高峰期时，即使网站速度“慢得要死”，梁文锋也不在乎。周鸿祎还提到，“DeepSeek可能在憋大招“。

2025年对梁文锋而言，既是被世界看见的一年，也是被世界检验的一年。光环已经加身，挑战也已在路上。

梁文锋曾在接受访谈时表示，“我们看到的是中国AI不可能永远处在跟随的位置。我们经常说中国AI和美国有一两年差距，但真实的gap是原创和模仿之差。如果这个不改变，中国永远只能是追随者，所以有些探索也是逃不掉的。”

他也在继续探索。

今年1月12日，DeepSeek发布梁文锋署名的新论文，主题为《Conditional Memory via Scalable Lookup:A New Axis of Sparsity for Large Language Models》（直译为基于可扩展查找的条件记忆：大语言模型稀疏性的新维度）。

当下，关于DeepSeek V4的消息已经在市场中流传。无论最终发布时间如何，这都意味着，梁文锋和他的团队并没有停在高光时刻，而是继续向更难、更远的方向推进。

作者 | 青云