【东吴电新】德国储能：大储高增、工商储持平、户储仍下降 [礼物]9月德国储能装

【东吴电新】德国储能：大储高增、工商储持平、户储仍下降 [礼物]9月德国储能装机承压走低，全年累计仍显回落。9月储能装机182MW，同环比-37%/+1%，对应306MWh，同环比-29%/+1%。25年1-9月累计装机2296MW，同比-21.18%，对应3831MWh，同比-13.52%。 [烟花]9月大储环比小幅回落，但累计增速亮眼。9月德国大储装机28.7MWh，同比+61.24%，环比-5.59%；配储时长增长至2.4小时。1-9月大储累计装机775MWh，同比+87.88%。 [太阳]户储有望企稳，工商储累计持平。9月户储装机261MWh，同环比-34%/+3%，装机数量同比降低7%。1-9月户储累计装机2868MWh，同比-25%。工商储9月装机7.33MW，对应16.4MWh，同环比-11%/-10%。1-9月工商储累计装机190MWh，同比持平。 [庆祝]观点重申：欧洲大储开始爆发，除了主力国家英国、意大利，中东欧国家多点开花，上修24-25年装机至8/18GWH，同比翻番以上增长。而中国龙头公司在欧布局早，系统集成商阳光电源份额超30%，电池厂宁德时代份额超50%，将充分受益。首推：储能系统集成及PCS（阳光电源、海博思创）、储能电芯（宁德时代、亿纬锂能），同时看好（阿特斯、德业股份、中创新航、欣旺达、艾罗能源、上能电气、锦浪科技、派能科技、通润装备、固德威、禾迈股份、昱能科技等），关注鹏辉能源、瑞浦兰钧等。 风险提示：政策波动、项目延期、地缘政治风险