【规模化拐点已至，技术红利正在兑现】小鹏汽车二季度财报浅析，烟隐路边社出品[春游家族]
财报是故事的幕布，产业才是押注的真金。聪明的钱，不在财报里找答案，真正的笃信，早在车间和赛道里得到了验证。不过，应车友私信要求，谈一谈这份财报。作为长期观察中国智能汽车产业的投资者、不正经汽车博主，看完小鹏刚刚发布的Q2财报，不禁感慨：这家一度曾被质疑掉队的新势力，正用一份创纪录的成绩单宣告强势回归。
1️⃣财务数据背后：规模效应终于跑通了。
营收182.7亿，同比+125%，交付量破10万台，同比+242%，毛利率连续8季度改善至17.3%——这些数字背后，是小鹏从烧钱换市场转向质量增长的关键转折。更让我惊喜的是，净亏损收窄63%至4.8亿元，证明成本控制和产品溢价能力真的上来了。
2️⃣技术壁垒才是真正的护城河。
何小鹏说与竞争对手拉开技术代差，这话并不夸张。新一代平台升级后，G7、P7及四季度车型的智能化确实独树一帜。更重磅的是与大众的合作升级，从纯电扩展到燃油车EE架构合作，这意味着小鹏的技术开始从成本项变为利润项，未来技术服务收入可能成为新增长极。
3️⃣现金储备给出战略纵深。
475亿现金在手，创历史新高，让小鹏有底气同时做三件事：维持研发高投入，Q2研发22亿同比+50%；应对价格战；加速海外扩张。比起那些现金流紧绷的对手，小鹏显然更能熬过行业洗牌期。
4️⃣我的判断：盈利的时机拽在小鹏手里。
建银国际上调目标价，看好的正是其毛利率持续优化和41万年交付的预期。随着G7交付放量、P7箭在弦上，以及后面超电车型推出，小鹏Q4单季盈利已是板上钉钉，这将是估值重构的关键催化剂。 甚至，稍微做点降本或财技操作，这个盈利还能再提前。
其实，我眼里的小鹏不止是一家车企，更是一家技术输出的公司，一家专注未来的AI科技公司。他的成长路径像极了特斯拉早期：从规模爬坡到技术变现，从亏损质疑到盈利突破。如果你相信中国智能电动车终将走向全球——
👉小鹏无疑是稀缺的押注标的。
小鹏二季度财报五项数据创历史新高小鹏汽车现金储备达475.7亿元小鹏汽车第二季度净亏损4.8亿元
