10万亿帮助地方政府化债效果很好，最近又在说，但不是新的事
外媒昨在传“1万亿美元化债”，银行如何、股市如何。这个领域最大的事，就是去年2025年9月影响很大的一系列化债动作，11月全国人大常委会正式批准了“10万亿元化债组合拳”。
刚财政部部长在国新办发布会上说，2025年以来全国已发行新增地方政府专项债券2.78万亿元，其中专门拿出8000亿元用于地方政府化债。这些钱会陆续给出来，细节非常多，不是一下就扔出去。
全国人大常委会批准的是，新增6万亿元地方政府债务限额，用于置换存量隐性债务（2024-2026年各2万亿元）。还有连续五年，每年从新增专项债中安排8000亿元专门化债。这加起来就是10万亿。
已经执行一段时间了。首先就是利息大减，置换后地方债务平均利率下降约2.5个百分点，预计五年累计节省利息支出约6000亿元。2.5个百分点是非常多的，利息压力小了，发新债还老债就说得过去了。
截至2025年6月末，全国超60%的地方融资平台已实现“退名单”，意味着其对应的隐性债务已清零，较2024年末的40%明显提速。这是说，隐性债清退，转显性债，债权清楚。
隐性债务经置换后，平均期限从3-5年延长至7-10年，短期偿债压力骤降。地方腾出原有还本付息资金，用于项目建设和拖欠企业账款清偿，2025年前8个月已清理政府拖欠款约1.1万亿元。
官方要求，各地在2027年6月底前基本完成融资平台转型和隐性债务清零。2026年还将发行剩余2万亿元置换债，2028年前需消化的隐性债务总额将由14.3万亿元降至2.3万亿元，年均消化额从2.86万亿元降至4600亿元，不到原来的六分之一。
化债政策执行一段时间了，效果很好。这说明，有需要会加大力度搞。一个很好的现象是，股市终于有反应了。
我可以断定，政府的股市资产是事情的关键。把现金流理顺，资产盘活，地方政府别看现在欠大钱，手头的资产真不少。资金运动起来，资产就活了，生产能力没问题，企业利润进入增长期，沪深三百上万点只是时间问题。
外国要是中国这情况，直接会搞10万亿美元之类的刺激计划，通胀起来，股市立刻上万点。但中国非常谨慎，地方政府要还钱了就来搞化债，而不是大规模刺激。这是有能力印钱过好日子，起码过上几年不成问题。但为什么好日子不过，要到处艰苦调整转型，是中国哲学，苦就是好。
