1927年9月，下野的蒋介石在离开溪口时，向浙江省主席周凤岐借十万元的旅费，周凤岐骂道：“卸任的总司令，凭什么拿钱。”
周凤岐是浙江长兴人，自浙江武备学堂毕业后，长期在浙军任职，资历颇深。
1924年9月，江苏督军齐燮元与浙江督军卢永祥爆发大战，孙传芳趁机密谋入浙，派人去联络时任浙江警备司令部总参议的周凤岐。
来人对周凤岐说：“周将军，孙督理久闻你的才能，如今正欲进军浙江，江浙一带水路交错，地形复杂，若将军能助一臂之力，必有厚报。”
周凤岐考虑半晌后，说：“我周某在浙江蛰伏许久，也想干一番大事业。不过孙督理并非浙人。我贸然相助，如果事情不成，日后我在浙江恐难有容身之地。”
来人说：“周将军多虑，事成之后，周将军可当师长，而且孙督理还承诺，会拨给将军三个团的军械。”
周凤岐本就是个投机之人，听后心动了，说：“好，我会迎接大军入浙，不过丑话说在前头，若是孙督理食言，我也不是好惹的。”
在浙江军政大员夏超、周凤岐、张国威等人的接应下，孙传芳以闽浙联军总司令的名义，率部入浙，一路之上势如破竹，连像样的抵抗都未遭遇。
卢永祥见大势已去，宣布下野，孙传芳轻松控制了浙江富庶之地，实力大增。孙传芳虽没有食言，任命周凤岐为浙军第二师师长，但也就到此为止，之后并未进一步重用周凤岐。在孙传芳的内心，对周凤岐这个“倒戈将军”，也是有警惕的。
在孙传芳赶走江南的奉军，席卷东南，当上五省联军总司令后，周凤岐被明升暗降为南京卫戍司令，这让他心中很是不满，埋下了反叛的种子。
1926年，北伐军攻入湖北，击破吴佩孚主力，兵锋指向武汉之时。孙传芳带着大军在江西观望。孙传芳的如意算盘是，等北伐军和吴佩孚打个两败俱伤之后，他再率部入鄂去“摘桃子”，到时候夺占湖北、湖南，岂不美哉。可惜，孙传芳高估了拼凑而成的“五省联军”的实力。
孙传芳让周凤岐率部移驻九江一带，周凤岐清楚，这是孙传芳让他去当炮灰，因此一到九江，就马上派人去和北伐军联系，暗中商议接受改编事宜。
北伐军占领武汉后，抽出一路人马攻入江西，这时的孙传芳发觉不对劲了，因为北伐军的战斗力明显强于军阀部队。
孙传芳急电周凤岐，让从九江方向反攻。周凤岐召来所部主要军官开会，抛出电报给众人看过后，说：“北伐军前锋已过鄱阳湖，孙传芳让我们反攻，靠我们这点兵力，如何反攻？去了就是送死！这是把我们当炮灰，既然如此，我们不如加入北伐军，接受改编。”
众人七嘴八舌的讨论后，大都表示支持。周凤岐见没有多少阻力，便对参谋长说：“给我备马，选几个可靠的手下，我要去和对面谈判。”
几天后，周凤岐加入北伐军，所部改编为二十六军。消息传来，孙传芳气得大骂。周凤岐此举，引发了连锁反应，“五省联军”的将领，纷纷宣布脱离孙传芳的节制。
周凤岐的二十六军，划归北伐军的东路军，由前敌总指挥白崇禧节制。之后，周凤岐跟着白崇禧，一路打到了上海，期间两人建立了良好的关系。
南京国民政府成立后，在桂系李宗仁、白崇禧的极力推荐下，周凤岐出任浙江省主席。周凤岐将桂系视为靠山，因此虽是浙江人，但却和蒋介石关系微妙。
周凤岐当上省主席后，对李宗仁、白崇禧是有求必应，可对老蒋却是敷衍了事，态度一般，不过老蒋好歹是“总司令”，周凤岐在面子上的功夫，还是要做的。
及至1927年8月，老蒋被迫下野，去溪口暂住后，周凤岐认为老蒋再无翻身的机会，选择撕破脸。
周凤岐先是派人给老蒋送去五万元，并捎话说：“请蒋先生即刻离浙，勿扰地方。”
老蒋卸任前，周凤岐一口一个“蒋总司令”，如今变成了“蒋先生”，还嫌弃老蒋留在浙江碍眼。老蒋气得大骂说：“周凤岐昔日倒戈不过是投机，此次以父母官的身份来折辱我，真是岂有此理。”
几个月前，老蒋在浙东编练了十个补充团，以黄埔一期的关麟征等人为团长。本来，补充团的军饷由浙江省府按月拨付，在老蒋下野后，周凤岐下令停发。
老蒋让浙东警备司令蒋鼎文去找周凤岐交涉，周凤岐说：“铭三（蒋鼎文字），不是我说你，跟着个下野的人瞎折腾什么？再者，补充团又非正规军，裁撤掉算了。”
不久后，老蒋准备离开溪口，经上海去日本。动身前，老蒋派人向浙江省府支借十万元的旅费，周凤岐得知后，断然拒绝。
老蒋气得够呛，在到上海后，采取强硬手段，让亲信顾祝同、刘峙指挥黄埔系部队向二十六军驻地开进，做出武力威胁。
主持南京军政事务的李宗仁、白崇禧、何应钦在了解情况后，都认为错在周凤岐，采取观望姿态。周凤岐在压力之下，只得辞去省主席、军长的职务，跑去南京挂名中将参议。
1928年，老蒋重任总司令，周凤岐担心遭到报复，跑去上海当了寓公。1930年5月，中原大战爆发，老蒋派人去招抚周凤岐，说只要不参与反蒋，可让他到南京任职。
周凤岐骂道：“我周凤岐宁可做鬼，也不做他蒋某人的狗。”
至此，周凤岐和老蒋彻底决裂，关系再无转圜的余地。
