对于投资这件事，云南白药并不陌生。
2019年下半年，云南白药斥资5000万美元，参与认购了港股中国抗体-B的首次发行股份； 到了2020年，云南白药慢慢开始加码，投资近50亿元资金，先后买入了贵州茅台、恒瑞医药、伊利股份、中国生物制药、腾讯控股和小米集团-W等股票。回头来看，云南白药的入市时机相当精准。当时市场正在大力炒作白马股，买入了贵州茅台、恒瑞医药等白马股的云南白药获利颇丰。
据财报显示，2019—2020年，云南白药的公允价值变动净收益分别为2.27亿元、22.4亿元，投资净收益分别为14.7亿元、3.92亿元，合计为16.97亿元、26.32亿元；在投资收益的“增益”下，云南白药的净利润也实现了大幅增长，2019和2020年的净利润增速分别为19.75%、31.85%。
然而，这种投资的顺风局并未持续太久。2021年，A股的投资风格剧变，白马股开始泡沫破灭，持有贵州茅台、恒瑞医药等白马股的云南白药也受到重击。2021年，云南白药的公允价值变动收益为-19.29亿，净利润为28.05亿，净利润增速只有-49.15%，这是云南白药近10年首次净利润负增长。
投资上的巨额亏损，将云南白药推上了风口浪尖。面对舆论压力，才入市3年的云南白药毅然决定金盆洗手——承诺逐步退出二级市场，重新聚焦主业。
从财报来看，进入2022年后，云南白药确实在逐步退出投资市场。具体数据方面，2021、2022和2023年，云南白药的“交易性金融资产”分别为47.2亿、24.16亿和1.494亿，“交易性金融资产”呈现出逐年下降的趋势，到2023年云南白药已经几乎没有“交易性金融资产”了。
尽管其有序的退出二级市场，但其并未放弃投资这一条路。例如在2022年一季度，云南白药曾耗资超109亿元入股上海医药，持有上海医药18%的股份，一举晋升成为上海医药的第三大股东。从财报来看，虽然“交易性金融资产”逐年减少，但长期股权投资却从此前1.85亿激增至113.2亿。
到了最近，云南白药开始打起了一级市场的“主意”。
11月29日，云南白药发布公告称，公司拟出资50亿元与中银国际投资有限责任公司共同投资设立云南省中医药大健康创新基金，该基金目标认缴出资总额为70亿元。按照云南白药的说法，公司参与发起设立产业基金，将促进公司的医药大健康业务发展，且可以更规范高效地使用投资手段，广泛整合外部资源，培育、发展中医药产业链及大健康产业相关企业，补足和强化现有产业板块。
