2025年9月29日，A股市场呈现普涨格局。上证指数当日震荡上攻，最终以3862.53点收盘，涨幅0.9%，重新站稳20日均线；深证成指、创业板指表现更强，分别上涨2.05%和2.74%，三大指数同步走强显示市场做多情绪回暖。
成交层面，沪深两市全天成交额达21614.66亿元，较前一交易日增加145.76亿元，量能温和放大但未达近期高位，显示资金谨慎参与特征。个股层面呈现普涨态势，全市场3576只个股上涨，66只个股实现涨停，上涨个股数量占比超六成，市场赚钱效应有所修复。
本次反弹属于典型的"弱修复"行情——指数虽收复短期均线，但量能未显著放大，且前期3838点关键压力位仍需确认突破有效性。结合节前资金观望情绪及3800点附近一个月的震荡背景，市场尚未形成明确趋势性行情。
驱动因素当前上证指数运行主要受“政策+经济+资金”三维框架驱动。政策层面，央行“加强货币政策调控”“维护资本市场稳定”表述明确，叠加有色金属、石化化工行业稳增长方案形成板块提振合力；预计2025年降准50 BP、降息30 BP，M2增速维持9%以上，为市场注入中长期流动性。经济层面呈现结构性改善，8月规模以上工业企业利润同比增长20.4%，硬科技（半导体、人形机器人）及新能源（固态电池）赛道凭借业绩向好、产业逻辑清晰、政策支持力度大的三重优势，成为结构性机会核心载体。
资金层面呈现“双向流动”特征：北向资金连续3日净买入累计超65亿元，汇金增持宽基ETF及居民储蓄通过公募基金持续入市形成支撑；但国庆长假临近（仅剩2个交易日），历史数据显示节前周下跌概率较高，融资盘兑现压力增大，部分资金选择提前离场。国际市场方面，美股三大指数单日收涨但周度下跌，对A股情绪影响中性；美联储释放9月降息信号，为全球市场提供流动性支持，其降息周期对港股及A股外围环境存在传导效应。
当前市场处于政策托底与节前谨慎情绪的博弈期，硬科技与新能源赛道的产业逻辑确定性，与短期资金避险需求形成动态平衡，信心恢复仍需政策进一步巩固。
板块表现
市场板块呈现显著结构性分化，结构性机会凸显。行业主线中，证券板块领涨（4.37%），获资金净流入 81.52 亿元，受央行支持证券机构政策催化；能源金属（4.42%）受益于储能需求旺盛及锂电“金九银十”旺季预期，储能电芯规模化量产推动赣锋锂业等走强。概念热点方面，券商概念（4.43%）、麒麟电池（4.07%）表现突出，万润新能、易成新能涨停。调整板块中，半导体资金净流出 53.81 亿元，教育下跌 1.69%。
板块分化数据：全市场上涨板块 79 个、下跌 11 个；资金轮动特征明显，从高位科技及部分防御板块向政策受益与高景气赛道切换。
资金流向当日市场资金呈现显著结构分化特征。整体资金面显示：
主力资金：净流入 18.06 亿
超大单：净流入 137.06 亿（0.63% 净比）
中单：净流出 149.62 亿（-0.69%）
上述数据反映机构与散户行为的明显分化。行业板块中，证券（81.52 亿）、互联网服务（24.42 亿）为资金主要流入方向；半导体（-53.81 亿）、通信设备（-21.96 亿）流出显著。概念板块方面，HS300_（134.57 亿）、券商概念（129.41 亿）获资金青睐，国产芯片（-83.41 亿）遭集中抛售。
技术分析当前市场呈现典型的区间震荡特征，3838点作为多空分水岭成为短期核心争夺焦点。下方支撑体系呈现阶梯式防御特征：第一支撑位3820点构成短期情绪防线，第二支撑区间3800-3814点（日内最低触及3809点）形成强支撑带；上方压力位明确为3856点（前高附近），若突破需量能配合。日线级别站稳20日均线，标志中期技术面修复进程启动，但需警惕3838点反复争夺带来的波动风险。
指标层面显示积极信号，MACD绿柱持续缩短表明空头动能衰减、多头力量逐步修复；RSI指标当前运行至60左右中性区间，尚未进入超买区域（70以上），仍具备上行空间。不过日线KDJ指标于9月26日形成死叉，提示短期震荡整固需求，需关注指标修复节奏。
9月29日全市场成交额达21614亿元，较前一交易日显著放大，量能配合验证反弹有效性。但结构性风险显现：早盘沪市成交5551亿元，环比减少7%，反映冲高过程中资金跟进意愿不足，需警惕"无量冲高"导致的假突破风险。东方财富技术模型指出，若要冲击3856点，沪市单小时成交额需稳定在1800亿元以上。
从缠论中枢结构看，指数当前处于3750-3900点大级别中枢震荡区间，短期突破上下沿概率较低。操作上建议采取分层防守策略：短线投资者以5日均线为风控基准，跌破即减仓；中线投资者可依托20日均线持股，若有效失守则需控制仓位；长线视角下60日均线构成牛熊分界，当前该均线方向向上，支撑长期布局价值。
短期市场延续3750-3900点区间震荡概率较高，3838点多空分水岭的争夺结果将决定下一阶段运行方向。操作需聚焦量能与权重股联动，避免追涨杀跌，待突破信号明确后再调整持仓结构。
后市展望综合政策、资金与技术维度，短期市场节前大概率维持 3800 - 3850 点区间震荡，重点关注 3838 点站稳有效性及量能配合（需沪市成交额超 1800 亿），结构性分化特征显著，趋势方向尚不明确。
中期主线：科技（半导体、AI）与新能源（储能、固态电池）具备政策红利（数字经济、有色金属稳增长）与产业升级驱动逻辑支撑，长期趋势未变。
风险提示包括国庆长假外围市场波动、资金持币过节导致缩量，需警惕无量反弹。操作建议：轻仓者逢低布局科技成长，重仓者适度减持，关注节后政策窗口期；多数券商建议“持股过节”，认为节后市场中枢有望上移。