两年时间，股价暴涨10倍之后，大牛股新易盛的实控人开启了“卖卖卖”的套现之路。

9月30日，新易盛发布公告称，公司实际控制人、董事长高光荣拟以询价方式转让1143.07万股公司股份，占高光荣所持股份比例15.56%，占公司总股本的比例为1.15%。

本次转让完成后，高光荣的持股将降至7%以下，成为仅次于新易盛总经理黄晓雷的第二大股东。意味着，高光荣已经让出了大股东之位。

减持再减持！急不可耐

高光荣这一轮减持最值得关注的是价格。根据公告，本次询价转让的价格下限不低于发送认购邀请书之日（2025年9月30日，含当日）前20个交易日股票交易均价的70%。

据同花顺数据，9月3日至9月30日合计20个交易日内，新易盛的最低价为295.16元，最高价为398.60元，均价347.50元，7折价格为243.25元，拟转让价格较9月30日每股365.77元的价格打了6.6折。

意味着，如果减持的股份可以马上卖出的话，受让方可以实现20元的无风险套利。只不过根据交易规则，受让方可能需要等待一定的解禁期。

若以7折价格计算，高光荣这一轮减持合计套现27.80亿元；如以最新的9月30日的收盘价365.77计算，拟转让股份市值为41.81亿元。

如此大力度的折价转让，透露出大股东减持之心切。实际上，这已经不是高光荣第一次减持了。

新易盛于2016年正式登陆创业板，上市后第六年高光荣就开始减持。2022年10月高光荣通过大宗交易的方式以18.5元/股的价格减持了37万股，以竞价交易的方式以30.12元/股价格在二级市场上减持了362.74万股，累计减持399.74万股，套现金额超1.1亿元。

同一时间，高光荣的一致行动人韩玉兰通过大宗交易的方式以21.48元/股减持了公司1175.46万股，累计套现2.52亿元，占公司股份比例达2.32%，仅象征性的保留下3股。

让人意外的是，被实控人减持后的新易盛股价不跌反涨。于是，在上一轮减持完成仅一个月后，高光荣又抛出了减持计划，高管戴学敏、王诚、陈巍、监事幸荣也参与了此次减持。

最终，实控人高光荣以66.20元/股价格减持了699.75万股，累计套现超4.63亿元。

值得注意的是，高光荣这两轮减持时间间隔仅一个月，这是否合规值得疑问。通常情况下，大股东在一轮减持往后需要等上半年以后才能减持。

不过，由于减持心切，高光荣似乎是已经顾不上合不合规了。2023年3月15日至4月11日，高光荣还通过家族信托2号账户以及其名下的华泰证券账户合计转让占上市公司总股本1.42%的股票。其中，有0.42%的股份违反限制性规定转让。

高光荣本以为通过家族信托这隐秘的通道减持就不能被发现，所以未如实向新易盛报告实际持股情况，结果导致新易盛2020年、2021年、2022年年报披露的股东相关情况存在虚假记载，并引来监管重罚。

2024年12月，高光荣因“涉嫌违反限制性规定转让股票”等行为被中国证券监督管理委员会立案调查。最终，证监会对高光荣采取责令改正、给予警告，并没收违法所得949.86万元，并处以2200万元罚金。

然而，令高光荣万万没想到的是，自己不惜冒着违规风险减持的股票竟然在一年后暴涨了。在2023年11月，新易盛的股价一度回落至29.98元/股，此后新易盛股价一路开挂，在不到两年时间里暴涨至400元以上，整体涨幅超10倍有余，总市值一度突破4000亿元，前两年减持掉的高管们这会儿估计大腿都快拍断了。

大牛股背后的隐忧

那么，这家被市场宠上天，创始人却不想要的公司，究竟是一家什么样的公司？实控人大幅折价套现背后，又有何隐情？

据财报披露，新易盛主要从事高性能光模块的研发、生产和销售，产品覆盖100G、200G、400G、800G及1.6T光模块，主要服务于人工智能集群、云数据中心、数据通信等领域客户。

作为算力基础设施建设的核心部件，光模块是AI推理、训练过程中必不可少的部分。

近两年，随着人工智能大模型爆火，算力需求井喷，带动了对上游光模块的需求。根据和弦产业研究中心（C&C）报告，2024年全球光模块市场规模达144亿美元，相较于2023年的95亿美元实现了52%的显著增长，创下近几十年来的最高增幅纪录。

在强劲的市场需求下，相关上市公司业绩也出现了爆发式增长。新易盛在2024年之前还只是营收不过30亿元的小盘股，2023年公司营收净利润还出现了下降，营业收入为30.98亿，同比下滑6.43%，净利润为6.88亿元，同比下滑23.82%。

然而在2024年，公司业绩大“翻身”，营收大增179.15%至86.47亿元，净利润暴增312.26%至28.38亿元。2025年上半年营收104.37亿元，同比增长282.64%；净利润达39.42亿元，同比激增355.68%。

不过在业绩暴涨之余，新易盛的现金流并没有显著改善。2024年在净利润大增20多亿 情况下，公司经营活动产生的现金流量净额仅增加了3亿元左右，公司现金及现金等价物则减少了9.64亿元；2025年上半年，经营活动产生的现金流量净额9.53亿元，现金及现金等价物净增加额仅为1.36亿元。

相比之下，同为光模块龙头的中际旭创2024年净利润为51.71亿元，同期经营活动产生的现金流量净额为31.65亿元；2025年上半年净利润为39.95亿元，和新易盛相差不大，但是经营活动产生的现金流量净额32.18亿元。

与此同时，在市场一片火热的情况下，新易盛的存货从2024年上半年末的22.36亿元暴增至今年上半年末的59.44亿元。同一时间，中际旭创的存货也从61.69亿元增长至91.68亿元，这一系列数据似乎透露出市场需求衰退的信号。