2025年以来中国总进口额表面上仅小幅下降0.6%，但这一结果具有明显的掩盖效应，因为其中加工和组装进口同比大幅增长11.1%，而更能反映内需和投资强弱的一般贸易进口却同比下降4.4%。这意味着当前进口由外向型生产链条相关的中间品需求托底，内需导向的进口仍在持续走弱。若剔除加工贸易的异常拉动，整体进口降幅将扩大至约2%。来源：边际Lab x FinGraph财经图集