上证报中国证券网讯(刘禹希记者徐蔚)中航证券首席经济学家董忠云最新研报观点称,四季度A股节奏整体或为“N”形震荡上行,科技仍是主线之一,但板块内部或将迎来“高切低”。
研报显示,据历史统计,四季度节奏上表现为10月至11月中旬上行,11月下旬至12月下旬震荡。四季度赚钱效应最突出的时段是11月上旬,或由于三季报业绩“靴子”落地,市场正式进入业绩真空期。其次为10月上旬和11月中旬。结构上,10月至11月中旬科技板块领涨,11月上旬至12月下旬消费板块领涨。
董忠云认为,本轮行情中“科技”和“再通胀”是两条中期主线。从2025年前三季度来看,科技主线,尤其是科技硬件主线较为明确,而“反内卷”交易热度持续性不高。预计今年第四季度,科技仍是主线之一,但内部或将迎来“高切低”,或从硬件切换至应用。另外,后续“反内卷”政策以及全国统一大市场的政策框架有望进一步明确,受政策利好且相对低位的资源品以及消费或将受到资金青睐。