上证报中国证券网讯（卢伊记者徐蔚）9月28日，东方财富证券陈果团队发布研报称，当前，受益于海外科技股AI相关资本开支的持续扩张，科技相关出海板块表现强劲。而受制于美国此前降息节奏暂停，高利率水平下压制美国传统经济部门需求，国内传统制造业和消费等出海资本品链条相对疲弱。当前，美联储已重启降息周期，欧洲财政扩张加码，随着“大美丽”法案在年末开始实行，美欧财政货币双宽条件下，将对全球需求形成有效支撑。随着美国高利率环境的改善，住房抵押贷款利率和企业融资利率将逐步下行，或将带来美国房地产行业的需求改善，以及传统产业投资意愿改善，需求复苏将逐步传导至制造业，带动PMI企稳回升，对国内出海资本品链条景气改善形成支撑。

陈果团队认为，行业配置方面，AI仍为中期产业景气主线，短期交易维度震荡消化估值等待新催化，景气辅线有望轮动演绎。成长风格内部，算力链行情预计将继续向产业链上下游扩散演绎，关注后续具备催化的互联网、半导体设备、机器人等领域。结合历史景气主线调整期的市场特征，近期盈利预测调整幅度相对靠前、且估值仍处历史合理分位的景气支撑方向，重点关注电池、工程机械、CXO、反内卷涨价链（快递、养殖、玻纤）等。从全球宏观看，美欧财政货币政策双宽环境下，将有望带来海外需求的改善和扩张，这将对国内出口出海板块景气带来进一步支撑，出海资本品链条值得提前布局挖掘，建议关注有色金属、工程机械，石油化工等板块的景气改善。