腾讯 2025 Q2 财报就是一个稳，营收1845亿元，同比 +15%；净利 556 亿元，同比 +17%。电话会议上马化腾多次提到 AI：广告靠智能投放提效，短视频广告加载率仅 3-6% 还有提升空间；“元宝”成 C 端 AI 代表，微信等应用加速接入；云业务受 GPU 租赁、API 调用拉动提速。
这季度腾讯的 AI 节奏挺稳，广告端先用精准投放帮客户提 ROI，短视频广告位留着就是未来的增长弹药。C 端用元宝做突破口，微信、会议、文档等老产品慢慢 AI 化，用户习惯一旦养成，就很难跑出腾讯生态。
云业务趁着 AI 热潮，把算力租赁、硬件销售和多线产品一起推上去，减重后的业务更能自己造血。整体感觉，腾讯现在是边干活边赚钱，不急着拼参数，不跟风堆模型，也不靠讲故事撑股价。
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