价值投资日志[超话] 诺和诺德盘前大跌19%。催化剂:竞争加剧，减肥药增速放缓，下调2025年全年业绩
基本面分析
诺和诺德今日公布了2025年前六个月按固定汇率（CER）计算的销售额和营业利润增长情况，并更新了全年销售和营业利润的CER增长预期。在2025年前六个月，诺和诺德的销售额按CER计算增长了18%，营业利润增长了29%。2025年上半年销售额增长受到与往年相关的毛收入与净收入调整的积极影响，包括2025年第二季度与340B条款相关的大约30亿丹麦克朗的调整。营业利润增长受2024年第二季度ocedurenone资产减值的正面影响，但也受到收购三家Catalent生产基地相关影响的部分抵消。诺和诺德已更新2025年全年预期，预计销售增长为8%至14%，营业利润增长为10%至16%，均按CER计算。按丹麦克朗报告的销售额和营业利润增长分别比CER低4个和7个百分点，主要由于美元兑丹麦克朗汇率的贬值。2025年销售预期下调的原因在于对2025年下半年增长的预期降低。这主要涉及美国肥胖市场中Wegovy的增长预期下调，美国GLP-1糖尿病市场中Ozempic的增长预期下调，以及Wegovy在部分国际运营（IO）市场的渗透率低于预期。
