现在是美元想贬值，但中国顶着不让，因为从历史的经验来看，这意味着美国又想走“日本的老路”，来反收割中国！ 现在美元贬值背后的算计，和 38 年前《广场协议》那套套路如出一辙。2022 年美元指数还在 114 点高位晃悠，到 2025 年 4 月已经跌到 99.41，这过山车式的跌幅哪是市场自然波动？分明是美联储开足印钞机，一季度国债持有量突破 8 万亿美元，把美元信用大坝冲得七零八落。这种自残式贬值，就是想复制当年让日元升值收割日本的戏码。 但中国不是 1985 年的日本。当时日本对美贸易顺差占 GDP 的 4.6%，现在中国顺差只有 2.2%。更关键的是，日本签《广场协议》时被美国军事控制，而中国有自己的反制手段。就像 055 驱逐舰在澳大利亚周边绕圈，直接让美国核潜艇部署计划卡壳一样，中国在金融领域的应对同样硬核。 美国这招 "苦肉计" 看似凶狠，实则漏洞百出。2025 年 3 月美国 CPI 虽然回落，但国债收益率却突破 4.85%，30 年期房贷利率涨到 7.25%，企业融资成本飙升。 这种 "杀敌一千自损八百" 的打法，本质是想用美元贬值转嫁国内债务危机。但中国不吃这一套 —— 我们的外汇储备 3.2 万亿美元，连续 16 个月稳定在高位，完全有能力在外汇市场 "以其人之道还治其人之身"。 更重要的是，中国经济结构和日本截然不同。日本当年出口占 GDP 的 12%，现在中国只有 18%，而且内需市场规模是日本的 4 倍。 美国想通过贬值美元让人民币被动升值，结果却发现中国企业早就学会用外汇衍生品对冲风险，一季度货物贸易人民币结算占比提升，企业套保比率也在增加。就像当年乌克兰哥萨克用 "伞兵突袭" 战术反制苏联一样，中国在金融战场上也有自己的 "不对称打法"。 现在美国最头疼的是，美元贬值不仅没让中国屈服，反而加速了人民币国际化。2025 年 2 月外资净增持中国债券 269 亿美元，4 月前 18 天又买了 332 亿，这说明国际资本在用脚投票。 而美国国债市场却陷入 "越发债越没人买" 的恶性循环，2025 年利息支出要增加 2 万亿美元，这种饮鸩止渴的玩法还能撑多久？ 历史不会简单重复。日本当年被迫开放金融市场导致泡沫破裂，而中国始终保持资本管制，2025 年 3 月购汇率从 1 月的高位回落 11 个百分点，显示市场预期稳定。 就像 055 驱逐舰用反潜能力让美国核潜艇不敢露头一样，中国的宏观审慎管理工具也在防止汇率超调。这场货币战争，美国想走日本的老路，却在中国的 "组合拳" 面前碰得头破血流。
